7月12日，为金融机构提供服务的汇金科技一口气连发40多份公告，其核心内容就是对外收购资产。根据并购预案披露的内容，此次汇金科技拟以3.68亿元价格收购同样为金融机构提供软件系统服务的卓沃网络100%股权。

并购预案一经推出，便引发了各方热议，甚至还为此引来交易所的问询。大家争议的焦点主要落在标的公司的估值上。截至2020年4月20日，被并购标的卓沃网络净资产为2500万元，而此次收购时的评估估值却达到3.68亿元，增值率高达1372%。并购预案称，溢价的3.43亿元将变成汇金科技商誉。

《红周刊》记者在查看标的公司卓沃网络以及上市公司的经营情况时，发现两者的经营情况均存在一定疑问，比如标的公司对大客户的依赖度较高，合作是否具有持续性，又比如其营收等数据存在一定异常是否合理等。此外，上市公司汇金科技自身的采购数据也有较大异常。

标的公司溢价超13倍疑点颇多

并购草案披露，卓沃网络成立于2014年，注册资本1000万元，截至目前已经营约6年。查看该公司的产品结构情况，其主要为金融机构提供数据平台以及相关技术服务。從卓沃网络业绩表现看，2018年至2020年1～4月，公司营业收入分别达到3728.99万元、3732.68万元、1710.86万元，净利润分别实现1415.11万元、1120.76万元和869.34万元。若单从利润实现情况看，卓沃网络2019年的净利润已经出现了下滑。

在并购预案中，卓沃网络给出了较高的业绩承诺，称2020年至2022年的扣除非经常性损益后净利润分别实现不低于2340万元、3140万元和3950万元。这对于卓沃网络来说，其在2019年时的营业收入、净利润还仅分别为3732万元和1120万元，而业绩承诺却表示到2020年时，其净利润就要实现翻两倍，而2021年的净利润甚至接近2019年的营收规模。如此巨大变化，让人质疑卓沃网络对未来预期乐观的合理性。

并购预案披露，卓沃网络的营收有很大一部分是来自于前五大客户，2018年至2020年1～4月，公司对前五大客户销售金额占总营收比例分别达到43%、48.47%和61.44%，2018年、2019年前五大客户的销售金额还分别达到1613万元和1809万元，若2020年、2021年能够实现净利润翻倍、翻两倍情况，这是否意味着前五大客户一定要大量增加对卓沃网络的采购呢？如果不是，则意味着公司必须开发出大量新的客户，但对此情况，似乎在预案中并未清楚的解释。