从来没有哪一年像现在这样，公募基金成了寻常老百姓投资理财最炙手可热的选择，居民存款搬家一直在持续。
自1998年破土而出，中国公募基金至今只有短短23年的生长史，却因赶上了国内经济高速成长和居民财富迅速累积的关键时期，从规模、产品建设、体系建设到投研能力建设等方面均实现了跨越式的发展。
而论及中国公募基金发展史，国泰基金是绕不开的话题。1998年3月5日，国泰基金作为中国第一家公募基金公司诞生，其中，国泰君安证券占股30%，为第一大股东。
此时，1996年才加入中国建设银行的周向勇没有想到，这个新生的行业，日后会与自己发生紧密联系。2011年，先后在中国建设银行总行、中国建银投资有限责任公司（简称“中国建投”）工作15年之后，周向勇加入国泰基金，2016年至今一直担任国泰基金总经理一职。
图1：1998年至今，持牌公募机构的数量不断增长
图2：公募基金规模增长情况
作为国内第一家成立的公募基金公司，国泰基金一路保持了与行业齐头并进的势头。复盘国泰基金的发展历程，不论是投研体系建设、产品创新，还是总体战略部署等，都可找到支撑其23年穿越牛熊的重要线索。而在周向勇看来，“价值观、稳定器、投研力”是老牌基金保持较为稳健的发展势头的关键词：把客户放在价值观最核心位置；保持治理结构稳定、合规风控稳定；而投研实力，则是基金公司的核心竞争力。
23年增长逾2200倍，公募基金规模竞争日趋激烈
复盘中国基金成长史，1998-1999年是第一个生长季，在此期间，华夏、华安、博时、鹏华、嘉实、长盛、大成、富国等基金管理公司相继成立，它们与国泰基金、南方基金一起被称为基金公司中的“老十家”。
此后20余年里，持牌公募机构以每年1-5家的速度不断增加，截至2021年5月，数量已超150家（图1）。按照控股股东划分，公募基金包括券商系、银行系、信托系、保险系、私募系，以及从2018年开始密集获批的个人系等。
公募基金数量大跨越的过程，是一部优胜劣汰史，它们之中，有一鸣惊人者，也有销声匿迹和后来居上者。
资产管理规模，最能彰显基金公司的实力，也是基金公司取得投资者和渠道认可的重要体现。对于公募基金来说，加速扩张，跑马圈地，重视规模效应，是发展过程中的必经阶段。多年来，虽然有个别年份，公募基金规模出现倒退或停滞不前，但总体来看，其发展势不可挡，管理规模较23年前已判若天渊。
根据基金业协会公布数据，公募基金资产净值从1998年的107亿元增长到2018年的13万亿元，20年增长1218倍（图2）。截至2021年上半年末，公募基金总规模已经超过23.54万亿元，较23年前增长逾2200倍。
从规模增长曲线看，国泰基金极为稳健，与行业发展态势高度吻合。截至2021年6月底，其公募管理规模约2400亿元，各类资产管理规模达6000亿元（图3）。
23年的发展历程中，有几个年份是基金规模爆发的节点，其中，2007年和2015年的牛市中，公募基金规模增长分别达到282.46%和88.88%。2007-2008年，基金管理规模在创下高点后，有七八年时间始终未能突破，直至2015年在牛市带动下创出新高。
狂飙猛进中，市场竞争激烈，随着新的管理人持续进入，市场份额被不断分摊，2017年至今，规模居前10名的公募基金管理公司（含货基）管理资产合计占比出现下降趋势（图4）。如果把货币基金剔除，只看股票和固收两大板块的管理规模，同样支持这一结论。
漫漫熊市中，公募基金行业黑马频出，时有异军突起者。以工银瑞信为代表的银行系基金公司，因为拥有银行的固定资源，在固定收益领域占据优势，规模迅速膨脹，2012年，其又借力短期理财基金，实现规模的跃升。
此外，2013-2014年，余额宝为代表的互联网金融的崛起，一度改变了基金行业的格局，以天弘基金为代表的部分基金公司踩准节奏，实现规模的大跃升，并在2014年规模首次超过连续7年霸榜的华夏基金，坐上行业头把交椅。
同时，自2018年以来，基金行业资产管理规模几乎每年都在加速创下新高。不断发行新基金，是大多数公募基金提升管理规模的主要方式。根据Wind数据统计，2001年至今，国内平均每年新发行的基金数量超300只，平均每年新发基金份额超9000亿份（含货基）。近年来，新发基金速度不断加快，截至2021年5月20日，年内新成立基金数量已达771只，总份额突破1.51万亿份，创历史同期新高。
行业分散的表象下，除了竞争的加剧，结构分化也体现得越发明显。
周向勇介绍：“在近几年的结构性行情中，头部公司的基金经理和基金产品，有比较强的平台优势，多年积累的把握赛道的能力、风险控制的优势和品牌效应都凸显了出来。以营销为例，随着第三方销售渠道逐渐丰富，基金公司普遍开始针对不同的客群、渠道开发定制化产品，进行精准营销。在资管行业的时代风口上，头部公司需要巩固优势，中小公司会争取弯道超车，全行业的竞争压力在加大。”
开发新产品要有长线思维
规模之外，基金产品持续创新、种类不断丰富，是中国公募基金行业不断成长的另一表现形态。
目前，国内基金的产品线覆盖股票型、债券型、混合型、货币型等基金类别，交易方式包括传统封闭式、开放式、ETF、LOF以及创新封闭式、最短持有期、滚动持有期等。越来越齐全的产品形态和交易方式，标志着国内基金公司产品建设能力不断走向成熟和专业。看未来，周向勇认为，保险资金、养老金入市以及FOF、基金投顾业务的开展，催生了新的基金品类，配置类产品及工具类产品将成为未来基金公司拓展能力的主要领域。
