2021年，香农芯创（300475.SZ）实现营业收入92.06亿元，同比增长3376.71%;归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比增长247.76%。

然而，这一切还要归功于上市公司当年的一次重组。

重组后的考验

对于业绩大幅增长，香农芯创的解释为：2021年公司实施了重大资产重组，联合创泰自2021年7月納入公司合并报表后，公司的经营规模和盈利能力得到显著提高，从而带动业绩的大幅增长，当年联合创泰实现营业收入129.97亿元，较上年增长99.29%，实现归属于母公司的净利润3.02亿元，较上年同期增长497.33%;全资子公司聚隆景润2021年4月出售了持有的蓝箭航天空间科技股份有限公司股权，增加公司2021年度净利润4350万元。

由此来看，2021年公司业绩的大幅增长主要是重组所致。

重组前，香农芯创是一家专业从事新型、高效节能洗衣机减速离合器研发、生产、销售的高新技术企业，先后配套海尔、美的以及海信等洗衣机整机厂商;重组后，公司主业基本完全变为电子元器件分销业务，从收入结构的变化更能清晰地看到这一点。

2020年，香农芯创收入为2.65亿元，其中电气机械及器材制造业收入为2.5亿元，占比为94.34%。2021年，公司收入为92.06亿元，其中电子元器件分销业务收入为88.81亿元，占比96.47%;电气机械及器材制造业收入为3.09亿元，占比为3.35%;通用设备制造业务收入为1550万元，占比为0.17%。从收入结构来看，电子元器件分销业务已成为重组后上市公司的核心主业。

2021年，上市公司以支付现金16.02亿元全现金方式购买联合创泰100%股权，于2021年7月1日将联合创泰纳入合并报表范围。

在收购前后，上市公司的股东并未发生太大变化。2020年年末，香农芯创的前三大股东为刘翔、刘军、深圳市领汇基石股权投资基金合伙企业（有限合伙），持股比例分别为20.6%、12.72%、11.83%。截至2022年第一季度，公司的前三大股东为刘翔、深圳市领汇基石股权投资基金合伙企业（有限合伙）、刘军，持股比例分别为20%、11.83%、10.35%。

此次重组已经让上市公司的主业从制造转变为分销，两者完全不同，从毛利率和净利率的对比来看更能说明这一点。

重组前的2019-2020年，上市公司毛利率分别为36.18%、30.64%，净利率分别为17.77%、21.85%。