2022年一季度，根据74家寿险企业披露的数据，21家寿险企业的保险业务收入超过100亿元，其中中国人寿3150亿元（同比-3%，市占率约25%），平安人寿1626亿元（-2%，13%），太保人寿994亿元（4%，8%），新华保险649亿元（2%，5%）。

受股市波动影响，超过一半的企业亏损，而龙头企业相对平稳：74家寿险企业中，约42家企业亏损，约65家利润同比下滑。但头部企业净利润相对平稳，预计主要是因为拥有较大规模的保障性保单，利润结构均衡，规模更大。

行业的增速分化，银行系通过储蓄产品高速成长：银行系寿险企业的保费增速普遍较高，例如工银安盛同比增长65%至209亿元。在国家大力发展养老金的背景下，预计银保渠道的影响力还会进一步提升。如果保障性产品的销量持续下滑，银行系寿险有望进一步改变行业格局。

从财险行业来看，头部优势进一步显现，尾部企业明显承压。前四名财险企业的保费规模大（200亿元以上），增速较高，且综合成本率低于100%，整体呈现较好的业务趋势。而200亿元以下的企业，从保费规模第5的中华联合财险开始，行业就出现分化。保费百亿元的企业有两家承保亏损，分别是中华联合（181亿元，综合成本率104%）和大地财险（126亿元，101%），主要是车险业务亏损较多，车险综合改革后的调价压力仍在。同时，承保亏损的企业约有45家，主要集中在尾部企业，其中10亿元保费规模以下的企业（共有55家）大约有35家。

寿险承压 财险发力

具体而言，寿险转型持续推进，代理人规模进一步下降，NBV同比承压。中国人寿、中国平安NBV同比承压，低于此前预期。中国人寿2022年一季度NBV同比-14.3%，表现优于上市同业，但低于此前预期，连续两年看，中国人寿一季度NBV较2020年一季度NBV同比-25.6%;中国平安2022年一季度NBV125.9亿元、同比-33.7%，均低于此前预期。此外，考虑到精算假设调整，预计若未进行精算假设调整，NBV同比降幅或有所收敛。连续两年来看，中国平安2022年一季度NBV较2020年一季度NBV同比-23.5%，略优于中国人寿。

上市险企受到行业规模人力下降、保障型产品需求释放较缓以及行业高質量转型影响拖累，同时部分地区受到疫情影响，管控措施有所加强，新单保费及margin均有所承压拖累NBV同比表现，预计中国太保、新华保险2022年一季度NBV同比或承受更大压力。

多数上市险企新单保费同比承压，银保渠道带动中国太保新单高增。2022年一季度 上市险企新单保费及同比分别为：中国太保284.0亿元、同比+73.9%，中国人寿1008.9 亿元、同比-1.5%，新华保险225.3亿元、同比-6.8%，中国平安512.0亿元、同比-15.4%，多数险企受到代理人队伍规模下降以及保障型产品需求仍未回暖拖累新单保费承压，中国太保2022年一季度银保渠道新单保费110.亿元、同比+1108.1%，带动中国太保 2022年一季度新单保费同比高增。