中国并购市场的交易额和交易数量已连续3年下滑，2023年处于近5年的最低点。
截至2023年12月10日，中国并购市场交易额约2.77万亿元、交易数量约1.26万起，较2022年的4.11万亿元、1.58万起分别下降约32.6%、20.3%，交易额仅为2020年5.74万亿元的48.3%。
交易活动的清淡，折射出并购市场的交易逻辑和动力已发生变化。
比如，上市公司并购重组和IPO之间曾存在“跷跷板”效应⸺IPO收紧时，上市公司收购活动就开始活跃，反之亦然。2012年IPO停摆后，A股市场便出现了一轮并购牛市，不能顺利IPO的企业，即转道以并购重组方式完成上市。
2023年8月27日，证监会出台相关政策，阶段性收紧IPO、控制再融资、提高股份减持门槛等措施齐发。但此后上市公司的并购重组依旧不温不火，曾经高频出现的“高估值、高商誉、高业绩承诺”“三方交易”“花式借壳”等情况已很少发生。
这足以说明，并购交易的新逻辑已开始发挥作用。
新旧动能转换
高质量发展、产业结构调整、供给侧改革、供应链和产业链补强等目标，在重塑我国经济结构的同时，也对企业并购重组活动产生了深远影响。
处于这一历史时期的企业，会更加稳健地选择并购策略，避免因并购失误给自身生存带来不利影响。毕竟，上市公司在上一轮并购牛市之后发生的商誉爆雷、业绩承诺无法履行，以及股权质押平仓等并购失败情形，殷鉴不远。
但另一方面，对于人工智能、数字经济、工业母机、高端装备制造、新能源等战略性新兴产业（简称“战新产业”），以及产业链补齐、补强方向的并购，正在积极开展之中。
新旧动能转换在并购领域，主要体现为如下四种方式。
一是国有企业专业化整合。按照“合并同类项”“深化国企改革”等思路，央企、国企继续推动专业化整合，重组、整合相关国有资产，调整、完善公司治理结构等，以期更好地巩固现有产业根基，发展战新产业。
2023年6月，《国有企业改革深化提升行动方案（2023―2025年）》出台，重点强调要提高国有企业核心竞争力和增强核心功能，这必将进一步深化国企专业化整合进程。
2023年11月，中国电科集团即以无偿划转方式，获得国务院国资委所持的中国华录集团66.78%股权，为2023年国企专业化整合添加了浓墨重彩的一笔。二者合并之后，预计将在数字经济领域有新的动作。
二是战新产业并购交易兴起。2023年，无论是产业公司还是投资机构，都加大了战新产业的并购力度。机械制造、IT、半导体及电子设备、生物技术、医疗健康等领域持续保持较高的交易活跃度。比如在上交所上市公司的并购中，战新产业并购重组数量约占并购重组总数的五成。
2023年8月，贝恩资本以31.6亿美元（折合约226.21亿元人民币）的估值，“击败”招商资本，私有化秦淮数据（CD.O）。秦淮数据是国内前三大独立数据中心运营商之一，主要客户是抖音视界有限公司（原称“北京字节跳动网络技术有限公司”）。
2019年，贝恩资本出资5.7亿美元获得了秦淮数据81.2%的表决权，随后，秦淮数据在纳斯达克上市。贝恩资本私有化秦淮数据，是近年少有的数据产业大型并购，也是数据产业发展的一个里程碑事件。
三是聚焦产业整合，着重产业链补强。为构建稳固的供应链、产业生态圈，行业龙头企业加大了产业上下游及相关行业的并购、合作力度，其中比较大型的交易是宁德时代（300750）和洛阳国宏集团的合作。
宁德时代通过该合作，间接持有洛阳钼业（603993）24.68%股份，成为其第二大股东，且持股比例仅比第一大股东少0.01%。洛阳钼业的铜、钴等产品，是宁德时代所需的电池生产原料。宁德时代因此在洛阳投资280亿元建设中州时代新能源生产基地，主要生产麒麟电池，项目规划年产能120GWh。
四是积极对接资本市场。科创板、创业板、北交所，为众多科技创新类企业提供了广阔的上市通道。2023年上半年，三个板块合计成功发行136家公司，总募资约1613亿元。其中，科创板发行42家、募资883.27亿元；创业板发行52家、募资648.44亿元；北交所发行42家、募资81.78亿元。
除IPO之外，通过并购重组方式完成上市，也成为众多科技创新企业的选择。2023年10月，中科院子公司北京中科信控创新创业科技发展有限公司（简称“中科信控”）以3.54亿元收购森远股份（300210）创始人郭松森、齐广田所持17%股份，成为后者的控股股东。
中科信控的出资人除了中科院控制的中科北龙外，还包括中科北龙相关管理人员成立的中科泓源、济南市相关政府引导基金等。
截至2023年6月底，中科信控资产0.11亿元，负债0.13亿元，资产负债率约118.2%。2023年上半年，中科信控亏损约80万元，基本无经营业务。
但在股东支持下，中科信控以3.54亿元现金收购了森远股份。后续，其股东将向中科信控注入资产，接着可能再注入森远股份。
根据其股东及关联单位的投资情况，中科信控或将被注入超算业务相关的资产，比如北龙超级云计算、北龙泽达（北京）数据科技、中科文投（北京）云计算、江西中科超级云计算、岳西中科超级云计算、深圳中科超算等。
