一切发生得太快了。

网易市值超越美团还不到10天，很快就在2023年年底突然波动，市值一天内蒸发超千亿，而随后几天却又快速反弹，一度实现领涨，不断靠近股价大跌前的市值。

网易靠网络服务起家，2000年赴美上市，2020年6月赴港二次上市，并于2019年完成网易有道上市、2021年云音乐分拆上市。经过20多年的发展，网易形成包括游戏及相关增值服务、有道、云音乐和创新及其他业务在内的四大业务板块。

它不仅仅只有游戏，事实上，在AIGC领域，网易也在奋力追赶。游戏与AI，也正是网易当前在变幻莫测的市场中找到的稳定的锚。

第五大互联网公司

2023年下半年，网易市值起起伏伏：先是接连超过京东和美团，成为国内市值第四大互联网公司，后又在一天内市值蒸发近1300亿港元，可随后几天，股价迅速反弹，市值大涨。

截至2023年12月13日港股收盘，网易市值上升至5425亿港元，继超越京东后，再次超越美团，成为国内第四大互联网公司，依次位于腾讯、拼多多和阿里巴巴之后。

“2023年，网易市值排名能不断提升，很重要的原因是，它不烧钱，而其它公司业绩又比较差。”汇生国际资本有限公司行政总裁黄立冲对南风窗记者表示：“市场越来越不喜欢烧钱的公司，持续烧钱但无法盈利，或是刚扭转但增长放缓的公司，市场都会比较担忧。”

在2023年第三季度财报发出后的首个交易日，美团市值下跌12%，降至约5648亿港元，而此前其市值最高点为2.6万亿港元。

虽然美团在第三季度实现了营收和净利润的增长，但这一增速相较于上个季度有所下降，加之营销推广成本增加、到店业务利润下降、新业务持续大幅亏损、本地业务市场竞争加剧等，市场对美团的未来业绩表现出了担忧。

京东也同样在面临业绩增长压力。伴随着拼多多和抖音等平台的崛起，电商行业竞争日趋激烈。2022年年底以来，京东虽开展了重拾低价策略和拥抱下沉市场等一系列变革，但实际效果并不理想。在港股市场，截至2024年1月5日，京东股价每股105港元，较2023年1月最高每股248港元，股价跌幅超57%。

在此期间，反观网易，股价则是另一番光景。2023年年内，网易股价最高上涨至176.3港元，年内最高涨幅超50%。

然而，2023年12月22日，在网易港股市值超过美团9天后，《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）公布，网易在港股市场领跌游戏股超24%。截至当天港股收盘，网易一天内市值蒸发近1300亿，被网友戏称“一天跌掉四个B站”。

不过，反弹来得也十分迅速，12月27日，港股开盘，网易实现了领涨，一度涨约14%。

究其原因，在《征求意见稿》公布后，相关监管部门对游戏行业频频释放支持信号。前有国家新闻出版署有关负责人及时发声表示，“征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展”，后有年底持续发布游戏版号。

网易方面也被传出最新消息称，暴雪或将与其“复合”，再度牵手合作。

南风窗记者就此事向网易方面询问，对方表示：“目前还没有官方信息。”

“网易营收能力并无问题，只是过去氪金伤肝的游戏口碑拖累，可能形成在游戏消费限高之下的运营难题。”游戏产业分析师张书乐对此分析道，“加上网易在国内深耕20余年的原创实力，和在多类型游戏上的长期探索和成功，如西游系列之于超级IP打造，蛋仔派对之于派对游戏，逆水寒之于AIGC等，都充分说明了其实力足以应对各种挑战。”

汇生国际资本有限公司行政总裁黄立冲对南风窗记者表示：“市场越来越不喜欢烧钱的公司，持续烧钱但无法盈利，或是刚扭转但增长放缓的公司，市场都会比较担忧。”

截至2024年1月5日，网易港股市值约4709亿港元，低于美团港股市值4855亿港元，为中国市值第五大互联网公司，位于腾讯、拼多多、阿里巴巴和美团之后。

抗打的游戏业务

网易的股价和市值得以迅速反弹，与其核心业务—游戏，密切相关。