龙年开年，汽车厂商价格战白热化，以比亚迪为首的多家汽车厂商集体宣布降价。在其背后，汽车经销商正在经历煎熬。

2024年1月，东莞当地知名汽车经销商广东永奥投资集团有限公司遭遇破产危机，折射出中小汽车经销商的困局。与此同时，作为行业内头部企业，在A股、港股市场上市的汽车经销商日子也不好过。以当前A股汽车经销商龙头广汇汽车（600297.SH）为例，其预计2023年扣非后净利润上限为1.65亿元，这距离其2017年业绩辉煌时的高点36.36亿元，大幅下降逾95%。而在2022年，公司该数据亏损30亿元。

曾经的行业龙头*ST庞大（601258.SH），则已经在2023年6月退市。其退市原因为连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元。从辉煌到落幕，庞大集团用了12年，无足够资金回购股份护盘，暴露出其资金困境。庞大集团门店数量曾超千家，其2022年亏损14亿元，2023年一季度亏损1.23亿元。

汽车经销商的产业体量挺大，据中国汽车流通协会数据显示，上榜2022年百强经销商的100家汽车经销商总产值达1.9万亿元，就业规模达45.6万人。

经历2022年业绩寒冬后，汽车经销商在2023年并未迎来“好日子”。目前A股、港股上市公司中，各有六家汽车经销商公司。增收不增利，是2023年上半年港股汽车经销商普遍面临的尴尬。A股公司中，截至2024年2月22日，共计有五家汽车经销商发布2023年业绩预告，国机汽车（600335.SH）等三家公司预计净利润下滑，广汇汽车虽然预计扭亏为盈，但其预计归母净利润上限仍处于近年来相对低点。

“2023年，国内经济在持续承压中逐步复苏，车市产销总体回暖，但汽车消费市场仍受到多重因素冲击，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，新车价格折扣持续放大，经销商被迫以价保量，库存高企，承受巨大压力。”广汇汽车在2023年业绩预告中如是说。

拉长周期来看，此轮汽车经销商下行周期，约始于2018年。从12家上市汽车经销商来看，2018年-2022年，六家A股汽车经销商营业收入总额下滑约17%，归母净利润总额由44亿元降至亏损24元。同期，港股六家汽车经销商公司营业收入总额呈现增长，净利润总额在2020年亏损，随后两年先漲后跌。

业绩低迷之际，库存压力亦在上升。多家A股汽车经销商库存周转天数在2023年三季度有所上升，港股经销商也有类似的情况。盈利能力承压，多家公司不断缩减员工规模，以节省开支。

需求收缩、预期转弱、价格竞争的三重压力下，汽车经销商开始自救。部分公司加大新能源车网络布局的同时，优化品牌组合，重点发力二手车业务。亦有公司通过出售资产、发债等方式，补充流动资金。

对于未来，部分经销商仍持谨慎态度。永达汽车董事长张德安在公司2023年半年报中表示，受整体经济环境影响，中国乘用车市场预计在未来一段时间内将进入低增速的存量市场阶段，供需关系改善仍需一段时间，可以预见品牌主机厂与流通企业将会加快分化和优胜劣汰。

业绩跌至近年冰点

对于多家上市汽车经销商来说，2023年依旧艰难。12家已上市的A股和港股汽车经销商中，多家A股公司预计2023年归母净利润大幅下滑，多数港股公司2023年上半年增收不增利。

在中央和地方促消费政策、多地汽车营销活动、大量新车型上市等共同拉动下，2023年中国汽车销售同比出现增长。但在新能源汽车占据主要增量、价格战等因素困扰下，传统汽车经销商日子依然不好过。

据《财经》统计，截至2024年2月22日，六家A股汽车经销商悉数发布2023年业绩预告，三家公司净利润大幅下滑，两家公司业绩虽有所好转，但盈利水平仍处于近年来低点。

近年来营收体量曾多次超70亿元的申华控股（600653.SH），未能在2023年走出亏损泥潭。公司预计，2023年归母净利润、扣非后净利润均亏损超亿元。