三级跳：小市场大玩家-大市场的中坚玩家-超新市场头部玩家

1995年，安徽無为县生人、中南大学物理化学学士、中国有色金属研究总院硕士王传福，从北京有色金属研究院成立的比格电池有限公司总经理职位上辞职创业。当时一部摩托罗拉大哥大要卖3万多元，王传福认定充电电池大有可为，于是与做证券投资的表哥吕向阳等人合伙以450万元作为启动资金。

七年之后，比亚迪成功击败日本电池厂商三洋、索尼，成为全球领先的二次充电电池生产商，镍镉、镍氢以及锂电池三大核心电池产品分别位居全球第一、第二和第三位，而且在香港成功上市，募资16亿港元。根据年报数据显示，1999～2002年，比亚迪营收从4.2亿元人民币增长至22.9亿元人民币。

与很多国内上市公司IPO即顶点相比，2002年只是比亚迪新长征的开始。而根据华为集团公开披露的数据，这一年华为的销售收入是175亿元人民币。同年，国内第一的上汽集团销售收入首次突破1 000亿元人民币。

2002年底至2003年初，王传福做了两个重要的决定。

首先，为了进一步拓展收入来源，比亚迪依靠现有的国际知名客户资源，将业务拓展至手机显示器及塑胶外壳与模具等零配件生产制造领域。

这很好理解，当时全球手机总量不到10亿台，充电电池这块市场规模不到40亿美元。除非比亚迪甘心做小而美的“隐形冠军”，否则很难兑现王传福向投资者宣称的年均业绩增长40%的承诺。其最大对手是同在深圳，当时已是中国头号出口公司的鸿海富士康。

2004年，手机行业竞争加剧，技术、品质、交付时间等成为手机厂商争夺市场份额的重要条件。手机厂商开始转向能够为其提供一站式服务的综合零部件供应商。比亚迪及时抓住机遇，开发多种手机零部件，包括塑胶件、键盘、相机摄像头、震动马达及柔性线路板、液晶显示屏等。通过为客户提供设计、制造模具、注模、喷漆、整机组装的综合解决方案，从单一手机零部件供应商进化成了综合手机零部件供应商。

手机零部件一站式供应服务迅速成为比亚迪的主要增长动力，在集团2006年总营收占比中增长达到40%，充分体现了比亚迪强大的研发及创新制造能力。

2007年4月，在一站式垂直整合供应服务的基础上，比亚迪全面推进为客户提供手机组装服务，并将这块业务在港股市场以比亚迪电子（0285）独立上市。而就在路演期间，鸿海富士康的董事长郭台铭以恶意挖角窃取商业机密为由，将比亚迪告上法庭，索赔50亿元。尽管这时比亚迪的营收规模还不到鸿海富士康的1/7。

2008年，在原先业务基础上，比亚迪进一步扩大组装机原始设计（ODM）制造服务。2022年，比亚迪手机部件及组装业务营收增长至988.15亿元，成为除汽车业务外重要的收入来源。

在完全具备手机部件生产制造、整机设计组装的能力后，比亚迪并没有顺势进一步打造自己的手机品牌。因为它很清楚，比亚迪持续稳定的营收依赖于诺基亚、摩托罗拉等手机客户。从合作关系变成竞争关系，比亚迪手机电池、手机部件制造及组装业务都将受到影响，此举无疑自断生路。

习惯了靠经营积累资金实现滚动发展的王传福，需要这些客户带来持续稳定的利润和现金流。在王传福看来，手机电池准入门槛低，市场规模有限。而比亚迪的成功很快也会招来更多竞争者，过度竞争的结果只会导致利润不断下降，最终成为一片红海。电池业务是比亚迪持续稳定的利润来源，但不会是比亚迪的未来。

王传福曾说过：企业就如生命体一样，经受不住一项业务衰落和另一项业务兴起之间的一个时间间隔。它们在核心产业衰退之前必须毫不迟疑地创造新业务。基于自身二次充电电池业务的现状和对未来环境与能源的判断，王传福认为，电动汽车将是中国汽车产业的未来，而电动汽车的核心是电池，比亚迪就是造电池的。

显然，当年王传福的第二个决定更能影响未来。比亚迪于2003年收购西安秦川汽车，正式进入汽车领域。从二次充电电池跨界到汽车，王传福在2003年年报中给出了这样的解释：

“收购秦川为比亚迪提供一个坚实的平台，开发生产电动汽车二次充电电池，并加快开发进程。长远而言，西安秦川生产的小型轿车可以作为进军中国电动汽车市场一个适当的切入点。凭借比亚迪的生产能力及稳固的电池业务，新公司的发展及潜力将充分发挥。此外，收购秦川将为比亚迪提供一个与有意进军中国轿车市场的国际领先汽车生产商合作的平台，提升比亚迪的盈利能力。”

但在此之前，比亚迪首先要在本土汽车市场站稳脚跟，积累技术，等待时机。

2005年9月，比亚迪推出了第一款自主品牌燃油车F3，主打高性价比，对标日本丰田的经典家轿车型“花冠”。上市26个月后，F3突破了20万辆的销售纪录。至此，比亚迪算是在竞争激烈的国内燃油车市场有了一席之地。

王传福对电动车的未来有着理性的分析和预判。他在2008年主席报告书中明确说到，新能源及电动环保型汽车将是全球大趋势，比亚迪推出的首款双模电动汽车F3DM，完全迎合了全球高度关注的气候变化及环保议题。国家汽车产业调整振兴与规划将提供大量补贴资金，完善相关基础设施，这有助于推动比亚迪成为全球传统汽车及新能源汽车的领导厂商。

在经历全球金融危机之后，王传福在2009年的主席报告书中再度提到，比亚迪判断节能减排为全球汽车产业发展的长远趋势，集团将积极提升相关技术储备，静待时机推动新能源汽车商业化普及进程。配合新能源汽车补贴政策相继出台，集团双模电动汽车F3DM和纯电动汽车e6将进一步巩固比亚迪作为新能源技术创新型汽车企业的地位。

2010年，王传福首次明确将新能源业务作为比亚迪未来发展的重要方向。凭借在新能源业务领域的技术和成本优势，比亚迪致力于形成一个强大的新能源产业链，实现新能源产业的规模商业化，推动业务长远及可持续发展。

2012年，比亚迪开发出全球领先的双模二代技术——双向逆变技术。2014年，比亚迪在新能源领域开启“7+4”战略布局，将新能源车型覆盖到七个主要目标市场（私家车、公交车、出租车、环卫车、城际间客运车、物流轻卡车及建筑工程车）及四个特种车市场（仓储、机场、矿山及港口专用车辆）。

2017年，比亚迪新能源汽车销量超11万辆，连续三年全球销量第一。比亚迪先后推出“宋”的插混动力版本“宋DM”和纯电动版本“宋EV300”，同时相继推出“秦”“唐”“e5”等改款升级版本，比亚迪插混动力车型占插混动力乘用车市场约60%的市场份额。2020年，比亚迪发布全新一代动力电池产品“刀片电池”，并推出全球首款搭载刀片电池的高端旗舰轿车“汉”。

2022年，比亚迪宣布停止燃油车整车生产，聚焦新能源汽车业务发展，凭借精准的战略布局及深厚的技术积淀，比亚迪汽车销量和营收分别突破180万辆和4 000亿元，再次问鼎全球新能源汽车销量冠军，成为全球万亿元市场的前三玩家，市值仅次于特斯拉和丰田。

以时间换空间，用行动让资本市场信服

从电池跨越到汽车，一般的股东很难理解王传福的做法。和风险资本不同，上市公司的机构投资者股东谨慎且保守，它们更关注收益得失，倾向于公司稳健经营，无法接受像今天的“造车新势力”以巨额长期亏损来博取未来的行为。

就在今年10月，99岁的价值投资行业泰斗查理·芒格在接受美国热门商业播客节目Acquired访问时承认：“我可能是个比亚迪的大粉丝，但当这家公司在赛道上疾驰时，我感到非常紧张。这家公司野心非常大。