2007年，我们以116亿美元，完成通用电气塑料公司的出售交易后，塑料分部差不多40位高管举行了一场晚宴，在晚宴上他们给了我几套泰特利斯（Titleist）高尔夫球，每颗球上都印有通用电气的标志和“116亿”字样，还有一尊青铜雕塑：一大袋钱架在大理石的底座上，铭牌上写着：“恭喜，杰夫。116亿美元。通用电气塑料公司的朋友们致。”

这时的我并不知道，这件青铜纪念品，外加它蚀刻的美元符号，在我和团队的眼里很快会变成一个充满讽刺意味的视觉象征。

整个2008年，这包假钱都蹲在我会议室的书架上，俯瞰了好几场没有任何人希望参加的最激烈、最焦心、利害关系牵扯最大的会议。

自寻麻烦

通用电气创建了金融分公司，最初只是为旗下最昂贵的产品提供内部融资，比如铁路机车和飞机发动机。到我接手的前几年，通用电气金融已成为一家庞大的企业，为每一个可以想象到的行业提供信贷服务。

沃尔玛、家得宝、劳氏建材甚至哈罗德百货公司发行的信用卡，其实都来自它。我们在欧洲提供汽车贷款，在美国佛罗里达州投资商业地产。我们是世界上最大的租赁企业，拥有以数十万计的轿车、卡车、轨道车辆、飞机和卫星。

杰克·韦尔奇本人，长期以来一直用所谓的“脏点理论”（The Blob Theory），来指导我们如何对这一业务进行评估。这一理论的意思是：不要看是什么构成了脏点，只管看结果就好。

杰克的主要关注点是金融服务，通用电气的利润增长大多来源于此。2001年，我成为CEO时，它创造了通用电气近一半的利润，公司高管中，财务主管的人数5倍于工程师。

我担心，到了经济增长放缓的时期，不依靠创新而依赖放贷，将导致失败。

到2008年，通用电气金融是全世界最大的非银行金融公司，拥有资产6960亿美元，负债5450亿美元。如果它是一家银行，会是美国第五大银行。由迈克·尼尔（Mike Neal）领导的通用电气金融团队非常棒，他是与我共事过的最聪明的家伙之一。

几十年来，我们都能比银行享受到更多优势，其中最为关键的，是融资成本更低，监管更少。同样关键的是，由于不是银行，无法获得政府的救助。

金融危机爆发之前，通用电气金融和许多银行有一个共同点：抵押贷款过多。

事后看，2006年就第一次出现过麻烦的迹象，通用电气金融收购的WMC，感到入不敷出。

WMC是全美第五大次级抵押贷款发行商，它发起抵押贷款，并将其转售给银行，银行再将其打包成抵押贷款证券，就是俗称的“抵押担保债券”（CMO）。

当时，住宅零售市场出现大幅逆转，WMC发起的抵押贷款持有人接二连三地违约，其速度令人警觉。到2007年第一季度，我们决定让WMC结束运营，在解散时蒙受了巨大损失。

大约在同一时期，我们减少了对所谓杠杆贷款的敞口。那些年，通用电气向有着大量债务（或杠杆）的公司发放了大量贷款；我们从不会保留100%的贷款，大概只保留20%，到2007年初，“库存贷款”缩减到50亿美元。

总的来说，我认为自己对通用电气金融公司看得很紧，其间，也缩小了通用电气金融的规模，但做得还不够，行动速度也不够快。我任职6年后，它在通用电气的主导地位几乎毫无改变。自我开脱地说，那时即将到来的暴风雨尚未暴露端倪。

2007年年中，为了监控通用电气金融的风险，我委托咨询公司麦肯锡进行了一项研究。60天后，麦肯锡告诉我们，在可预见的未来，来自中国等拥有贸易顺差的国家和主权财富基金的资金，能为通用电气金融的贷款和杠杆融资提供足够的流动性。

按照麦肯锡的说法，通用电气金融没问题。

厄运临近

2008年3月13日下午，我参加一场网络直播，有超过6000名投资者提出了问题。

关于通用电气金融，我说的是我所知道的真实情况：它实力强大，而且赚钱。我说，金融市场存在动荡，但不必担心通用电气。网络直播3天后，全球性投资银行贝尔斯登，因为抵押贷款所支撑的资产风险敞口不堪重负而濒临破产。信贷市场冻结，通用电气元气大伤。

贝尔斯登破产后，几乎再无可能为此类金融资产找到愿意接手的买家了。我们下调了当季盈利预期，比预期少了7亿美元，其实，我们连缩水后的预期收益都未能达到。

实情是，我们把数字弄错了，金融危机已隐隐逼近。

2008年4月，我们再一次看到天边露出一层黑影。全球性金融服务公司雷曼兄弟打来电话，问通用电气是否有兴趣买下它。我让通用电气金融首席财务官杰夫·伯恩斯坦（Jeff Bornstein）和邁克·尼尔去看一眼，他们并不热心。

不久，雷曼兄弟的人又打来电话，说在筹集资金，想发行优先股，他们陷入了困境，在出售一种承诺比普通股拥有更高股息或资产分配权的股票。

雷曼兄弟是长期合作伙伴，我想帮帮他们。初夏时，我们从雷曼手里购买2.5亿美元的优先股，3个星期后，加价20%卖掉了它。

2008年8月，资本市场发狂了，接着来到9月第一个星期，美国财政部和美联储决定接管房地美和房利美。9月15日（星期一），雷曼兄弟申请破产，保险业巨头美国国际集团的股票下跌66%。

那天下午，我正在财政部长汉克·保尔森（Hank Paulson）的办公室里，和他谈论另一件事：通用电气希望将海外的现金储备汇回美国，而无须支付高额罚款。

我提出这个议题时，发现他心不在焉。

“我们准备对美国国际集团放手。”

他一度这么说，不打算救助这家保险公司。危机助长实用主义，仅仅过了几个小时，保尔森就改变了主意。第二天，他宣布对美国国际集团注入850亿美元的救助资金。

9月16日，我答应和美国前副总统阿尔·戈尔一起，参加谷歌“2008时代精神”会议，这是一场为期两天的关于全球问题的思想盛会，我受邀就通用电气“绿色创想”计划发表演讲，这是件我很喜欢做的事情。

完事后，我们出发返回康涅狄格州，我给保尔森和候任财长蒂姆·盖特纳（Tim Geithner）拨了电话。两人都说，非常担心商业票据市场。我告诉他们，通用电气商业票据的销售能力没有出现任何问题。

晚上9点左右，我们在美国东海岸着陆，直接前往办公室。