受益于国内航空发动机、燃气轮机等产业的加速发展以及原材料价格的回落，2023年，航空发动机产业链头部上市公司的盈利实现增长。据预测，2025年，国内军用发动机总价值量约为728亿元，商用发动机总价值量约为971亿元。未来中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场，市场价值将达到3502亿美元，航空发动机使用阶段的维修、换发再次拓展了供应链的价值空间。

国内企业的研发力度处于较高水平，军用飞机的国产化持续突围，带动冶金、化工、电子、材料、涂料、电控系统等全产业链升级。

国产化率不断提高

目前，中国军用飞机配套的航空发动机采取国产为主、进口为辅的模式。近年来，“两机”专项、“飞发分离”等举措项为中国航空发动机制造业的发展给予了强力支持。

以三代、四代战机为例，航空发动机的国产化率约70%。400MN模锻液压机是目前中国自主研制、开发，拥有核心技术的大型模锻液压机，同时也是目前最大单缸力精密模锻液压机，解决了新机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的国内制造难题。航发动力制造的涡喷、涡扇、涡轴、涡桨航空发动机包括“秦岭”、“昆仑”、“太行”、“玉龙”等，随着更多型号的发动机研制及批量生产，预计2040年军用飞机航空发动机的国产化率将提高至90%。

中国银河证券预计未来十年，中国军机发动机需求总量约为2.8 万台，其中新增军机需求总量约1.2万台，国产替代发动机需求约3390台，维修与换发带动的发动机需求约1.3万台。“两机”重大专项启动后，中国航空发动机产业正式步入发展红利期。2021年以来，伴随备战需求大幅提升，国内军用航空发动机规模放量，发动机制造业进入蓬勃发展期。东北证券认为，2023年新建产能进入集中达产期，随着“十四五”期间主要机型的换装列装加速，航空产业链景气度有望持续高增。

2020年以来，航空发动机材料厂商纷纷扩产，项目于2022年前后陆续建设完毕，其中建设规模较大的航材股份近69亿元募投项目将于2024年5月至2026年3月陆续达到可使用状态。