排在第三梯隊、运营121架飞机的春秋航空（601021），一举成为2023年中国最赚钱的上市航司，而眼下，其实控人王正华家族迎来了交接班的关键时点。

两次安排，确立王煜主要继承人地位

1981年，王正华辞去上海市长宁区遵义街道党工委副书记一职，带领知青们在2平方米的铁皮亭中，用2000元资金创办上海春秋旅行社——上海春秋国际旅行社（集团）有限公司（简称“春秋国旅”）的前身。春秋国旅的业务后来扩张至全国以及境外，多次入选“全国旅游集团20强”。

2004年，春秋国旅作为主要发起人，设立春秋航空。2015年1月，春秋航空登陆上交所，成为当时国内3家上市民营航空企业之一。

如今，春秋航空仍是春秋国旅最核心的资产。企查查信息显示，新冠疫情前，春秋国旅收入稳步增长，从2017年的144亿元增加至2019年近200亿元，同期春秋航空营收从110亿元增加至148亿元，2019年占母公司营收比例为72%。至2024年2月29日收市，春秋航空总市值562亿元，约是上市时的4倍。

王正华出生于1944年，现年80周岁，2017年3月前，其一直担任春秋航空董事长。如何传承家族财富，他与妻子陈秀珍早早做了安排。

根据春秋航空2021年年报，王正华家族通过春秋国旅、春秋包机、春翔投资、春翼投资等公司，间接控制春秋航空，包括持有春秋国旅64.74%、春秋包机53.64%的股权。不过，这部分股权，王正华夫妇各持一半，即王正华与陈秀珍分别持有春秋国旅32.37%股权、春秋包机26.82%股权（图1）。

图1 ：2021年末，春秋航空实际控制人为王正华

2022年3月，陈秀珍逝世，根据遗嘱，其财产由王正华、王煜、王炜父子三人共同继承。经三人协商一致，大儿子王煜继承春秋国旅21.58%股权和春秋包机17.27%股权；小儿子王炜继承春秋国旅10.79%股权和春秋包机8.64%股权。

也就是说，陈秀珍持有的股权，均是2/3由王煜继承，1/3由王炜继承。

这导致春秋航空实际控制人由王正华一人，变更为王正华和王煜，王炜为一致行动人。春秋航空2023年11月17日公告了这一权益变动（图2）。

图2 ：2023年11月，春秋航空实际控制人变更为王正华与王煜

王煜、王炜还在春翔投资、春翼投资持有少数权益，但不改变大的持股格局。王煜作为家族主要继承人的安排，已经不言而喻。

如果王正华将其持有的春秋国旅、春秋包机股权，平分给王煜、王炜，则王煜依然可以实际控制春秋航空，但控制权并不稳固。