近日，北京实行了两年半的离婚限购政策不再执行，以及上海、深圳对实施多年的“70/90”政策的优化，引发了公众对限购政策进一步放开及楼市下一步走势的关注。

到底是什么因素造成了房价的压力？让我们回到一个基本的事实：在绝大部分城市，二手房业主已经取代新房开发商成为供应的主体。据统计，重庆目前二手房在售量超过40万套，每月新增2万套，这个库存总量是新房在售量的5倍以上。成都、武汉、郑州、西安等新一线城市的情况也大致如此。

当我们说中国房地产市场的供求关系发生了重大变化，变化的核心不仅是指供给过多了，也不只是说潜在的购房需求变少了，而是与此同时，供应的主体变化了，供应的形成机制变化了。

那么，大量的、分散决策的二手房业主成为供应的主体对于房价意味着什么呢？

第一，供给的总量呈现自动放大的趋势，且供给的弹性显著增大。在新房供给主导的情况下，地方政府主导供地节奏、开发商作为单一供给主体主导着开发和销售节奏，某一时间点的销售量总体上是固定的，至少不会自动放大。最重要的是，开发商的开盘去化进度是有统筹安排的，不会自己“内卷”。然而，二手房供应占据主导的情况下，完全是另一种局面。业主挂牌销售往往会引发更多的销售，特别是在降价销售的情况下，这种“踩踏效应”会更加明显。