在全球化背景下，新兴市场展现出快速增长的态势。但相较于发达经济体，新兴市场的制度环境和金融体系方面还存在一定差距。有效的资本结构管理和风险管理，有助于增强该市场中企业抵御外部冲击的能力。企业在构建其资本结构时，必须审慎衡量股权融资与债务融资的利弊，深入考量不同融资方式的成本效益及其对企业治理结构可能产生的影响。我们在了解新兴市场中企业资本结构特点的基础上，探讨其应当如何开展风险管理实践，不仅能为社会各界带来新的观察视角，同时也为企业决策者在实操层面提供了参考。

新兴市场中企业的资本结构

新兴市场中企业的资本结构，是指企业在特定经济环境下，为运营和发展所选择的债务与股权融资的组合。资本结构不仅直观反映了企业的资金来源，还体现了管理层在风险把控、成本控制等方面的深思熟虑。由于新兴市场发育程度、文化和社会背景较为独特，其资本结构往往呈现出与成熟市场截然不同的特征。

首先，新兴市场中企业的资本结构具有依赖外部融资的特征。相较于成熟的大型企业，中小企业由于规模有限、抵押品不足等原因，面临着更为严苛的融资条件，因此它们对高成本外部融资有着更强的依赖。据亚洲开发银行的报告显示，在一些新兴市场国家，中小企业的平均外部融资依赖率在70%以上，这一数字凸显了它们对外部资金的迫切需求。其次，新兴市场中企业的资本结构还有另一重特征，那便是高负债率。这意味着企业在融资时，更倾向于通过背负债务来满足其资金需求。

此外，新兴市场中企业的资本结构还有股权高度集中的特征，即少数股东或家族持有企业大部分股份。从股权结构来看，在许多新兴市场国家，家族企业和国有企业的比例较高，这直接导致股权高度集中在少数人手中。根据世界银行的数据，在2019年，全球范围内大约有30%的企业属于家族所有，而在一些新兴市场中，该比例甚至更高，这进一步凸显了新兴市场中企业股权结构的特殊性。