中国资本市场的30年，是一部产业迭代与资本共振的进化史，从传媒证券化浪潮到消费医疗崛起，产业与资本的深度耦合催生了无数商业奇迹。从产业视角看，并购是企业获取关键技术、完善产业链，进而突破发展瓶颈的核心手段；从资本视角看，并购是推进市值管理、实现股东价值最大化的重要工具。2023年，中国市场并购交易规模突破1.3万亿元人民币，创近三年新高。这一数字不仅反映了企业转型升级的迫切需求，更揭示了并购重组作为战略级工具的核心地位——它既是突破产业瓶颈的利器，也是市值跃升的艺术。

并购重组的核心价值——

从资源整合到战略跃迁

在产业集中度提升与数字化转型的双重压力下，并购重组已然成为企业实现跨越式发展的重要战略级路径。企业通过系统化并购整合，不仅能快速获取并购标的的核心资产与关键能力，更能在技术协同、品牌溢价及渠道共享等维度实现资源优化配置，最终构建起集约高效的运营体系。

华录百纳并购蓝色火焰：1+1＞2的协同范式

我曾参与华录百纳25亿元并购蓝色火焰项目。华录百纳成立于2002年，是一家在影视策划、投资制作、发行及演艺经纪领域具有影响力的公司，也是业内领先的精品影视综艺制作机构，此前代表作有《汉武大帝》《媳妇的美好时代》《王贵与安娜》等家喻户晓的电视剧作品。蓝色火焰则是业内知名的内容营销公司，在广告媒介代理、品牌内容营销和电视栏目等内容制作方面具有显著优势，曾运作过广为人知的《快乐大本营》《天天向上》《非诚勿扰》等知名节目的内容营销。2014年，为了进一步拓展业务版图，提升公司在影视行业的竞争力，华录百纳以25亿元的价格收购蓝色火焰，此次并购曾是创业板第一大并购案。并购完成后，华录百纳在内容制作、媒体资源和客户资源等方面与蓝色火焰实现了“1＋1＞2”的协同效应：内容制作方面，华录百纳利用卓越的业内资源集聚与整合能力，为蓝色火焰的内容制作业务提供良好的支撑；媒体资源方面，双方的核心电视媒体资源实现互通共享，为电视媒体创造更大的价值增值空间；客户资源方面，蓝色火焰的商业客户资源优势，进一步提升了华录百纳精品剧内容营销收益和精品剧的商业开发能力。

通过并购，华录百纳成功实现业务的拓展和升级，大大提升了自身的盈利能力和市场竞争力，向“综合性文化传媒集团”的战略目标迈进了一步。

印纪传媒借壳上市：资本杠杆撬动品牌跃升

我参与的另一案例，印纪传媒借壳上市也有异曲同工之妙。印纪传媒曾是一家在文化传媒领域具有较高知名度的企业。2014年，印纪传媒以65亿元的价格借壳高金食品登陆资本市场，成为当年文化传媒行业第一大并购案。印纪传媒通过借壳上市，有了三大收获。第一，快速融资与资本扩张。借壳上市使印纪传媒避免了传统IPO的漫长审核流程，并迅速获得资本市场融资渠道。公司通过定向增发、股权质押等方式筹集资金，从而为其影视内容制作、版权采购及国际化业务拓展提供支持。第二，提升品牌价值与行业地位。借壳上市后，印纪传媒的品牌知名度显著提升，吸引了更多优质合作伙伴，其参与投资发行的《钢铁侠3》《环形使者》等影片进一步巩固了自身行业地位。第三，打开市值管理空间。借壳上市初期的2015年，印纪传媒市值一度超过400亿元，成为影视行业的“黑马”，高估值为其后续资本运作提供了便利。

威创股份跨界幼教：并购驱动“第二曲线”

2015年到2021年，我在威创股份担任董事会秘书、战略投资部总经理，其间参与了威创股份的战略转型、投资并购、再融资等多个环节。

威创股份成立于2002年，初期的主营业务是超高分辨率数字拼接墙系统及其解决方案的研发、生产、销售和服务等，是当时专注于控制室解决方案的国内第一家上市公司。