新财富：家电行业未来的发展方向是什么样的？

管泉森：对家电行业，高端化升级、国际化拓展和智能化都是未来非常重要的方向。

高端化比较直观，冰箱越来越大，洗衣机从涡轮换成滚筒，这是一轮差不多已完成的升级。后续的升级会聚焦在两方面，一方面，产品品质进一步提升；另一方面，智能化产品占比会进一步上升。国际化方面，不少家电公司通过收购的方式进入欧美市场，品牌出海是行业未来非常重要的增长来源。全球来看，中国家电产业链集群优势突出，像广东顺德、江浙以及山东青岛，除了制造产品整机，上游的零部件、下游的物流，各方面配套都很完备。中国家电企业在很多升级的方向，包括智能化程度上，都是领跑全球的，产品放到全球市场都是很有竞争力的。在海外，我们的短板是渠道和品牌，这就需要去做一些消费教育。

新财富：您觉得影响家电投资逻辑的变量有哪些？中长期的投资机会有哪些？

管泉森：消费品研究框架中，长期可以关注行业空间和竞争格局。空间决定能不能做大，大的赛道才能走出大的公司，格局决定能不能做强。