中信证券：1月新增人民币贷款4.9万亿元，考虑到高基数和春节错位等因素，这一数据的“含金量”很高。贷款结构同样亮眼，企业中长期贷款是增长的主力。我们预计2月信贷有望继续保持高增，强化经济复苏预期。社融增速继续下降至9.4%，虽然信贷增长显著，但是企业债、政府债、未贴现票据和外币贷款均有拖累，我们认为这些拖累是暂时的。

海通证券：高增信贷的背后，一方面，由于年初银行冲信贷的动力比较强，项目集中释放；另一方面，疫情政策的优化也释放了部分融资需求。与去年四季度类似，1月的信贷可能更多体现的依然是积极政策的效果，包括此前基建层面的、制造业层面等等。然而，经济内生融资需求的回升力度，仍有待观察。结构来看，1月居民信贷新增2572亿元，为2013年以来的同期新低，主要受居民中长贷的拖累。而2022年以来居民贷款的弱表现，除了源于地产销售疲弱，“提前还贷”也是重要因素。我们认为，“还贷潮”的背后，其实是居民资产端利率和负债端利率已出现了明显倒挂。为解决这种居民资产负债表的收缩，存量房贷利率的调整已经成熟。

国泰君安：三个背离值得关注，企业与居民贷款需求分化，指向地产与消费不强，居民收入预期尚未扭转；企业贷款与债融分化，债融被贷款替代下的信贷开门红效力仍需观察；居民存款与贷款分化，表明提前还款集中、预防性储蓄尚未流出。