中望软件（688083.SH）上市第二个年度业绩变脸，预计2022年扣非归母净利润为-8150万元至-5650万元，考虑到超募资金给公司带来的财务费用节省和理财收益，以及软件产品增值税即征即退款对利润的增厚效应，公司实际经营的亏损幅度更大。2022年前三季度，公司提高了销售费用和研发费用占营业收入的比例，但这些投入无法及时转化为收入，公司自身的“造血”能力面临考验。

国产软件在三维CAD领域处于起步阶段，中望软件的3D产品与竞争对手差距较大，2022年上半年，3D CAD软件收入占比为27.88%，全年大客户开拓不理想，募投项目对三维业务的促进效果有待观察。另一方面，超募资金稀释了公司的净资产收益率，如何高效地利用超募资金需要深思。

上市即巅峰

中望软件的营业收入在2017年以后经历了高速增长，从1.84亿元增长至上市前2020年的4.56亿元，上市第一年即2021年营收规模达到了6.19亿元的历史高位；扣非净利润由2017年的2022万元增长至2021年的9940万元。如此高速增长的态势在2022年陷入停滞，公司预计2022年实现营业收入5.80亿元至6.15亿元，同比下降6.25%-0.59%；扣非归母净利润为-8150万元至-5650万元。业绩预告认为，新冠疫情对公司的营业收入产生较大冲击，疫情期间公司业务团队难以便捷触达客户，而向客户实地展示公司产品、提供现场培训、解决疑难问题是公司产品推广过程中不可或缺的一环。

招股书显示，在全球多个国家超过149家世界500强企业的下属企业使用了中望软件的2D CAD软件ZWCAD，该软件全部或部分替代原先使用的AutoCAD或其他欧美产品，这些企业客户包括壳牌、大众、丰田、三星、通用、本田等；在国内市场，共有72家央企或其下属企业全部或部分替代原先使用的AutoCAD或其他欧美软件产品，覆盖全部97家央企的74.23%，这些企业客户包括中国中车、中国船舶、国家电网、南方电网、中国建筑、中国华能、鞍钢集团等。但业绩预告却指出，中小客户群体仍然是公司营业收入的主要来源，受新冠疫情等宏观因素影响，部分中小客户倾向于控制成本的经营策略，降低软件采购预算，导致公司的业绩受到负面影响，上述实力雄厚的客户或许并未在2022年为中望软件带来进一步收入。

2022年，计算机辅助设计、制造及工程（下称CAD、CAM及CAE）的产业链下游国产厂商大多取得了稳定增长，例如主营工业机器人和智能装备的拓斯达、从事精密激光焊接机及激光焊接成套设备的联赢激光、主营激光及自动化设备的海目星、主营激光加工及系列成套设备的华工科技，同样以国产替代为发展逻辑的中望软件却没能保持业绩稳健。