瑞博奥是一家蛋白检测类生物科研试剂研发、生产和销售公司，主要业务包含ELISA试剂盒、蛋白芯片、抗原、抗体等产品及提供相关的服务。

公司部分业务随着2020年新冠疫情的爆发呈现了良好的营收成长性，营收从2018年的1.2亿元增加至2021年的2.85亿元，归母净利润从3762万元增加至1.1亿元，营收增加了一倍多，归母净利润增加了近2倍，公司也顺势向深交所上市委提交了上市申请，并于2022年9月底获得上市委的IPO批准，目前尚未向中国证监会提交注册稿。

不过，自2021年以来，随着新冠疫苗的普及和病毒的减弱，境外疫情防控逐步放松，对新冠抗体检测盒的需求也渐趋萎缩。再加上国内于2022年开始逐步优化防疫措施，新冠核酸检测需求大幅度下降已成事实。

2020年至2021年，公司至少有4成的收入跟新冠疫情有关，这意味着，自2022年年底开始，瑞博奥的主营收入所面临的市场形势已经发生了重大改变，一度占公司净利润超一半的新冠检测服务收入几乎可能降至零，以此前高光时刻的业绩募资，最终为爆雷买单的将是二级市场投资人。

这不是个别现象，此前受益于新冠相关产业链的公司2023年恐将业绩大变脸，其未来业绩具有不确定性，目前已经过会拟IPO公司中尚有菲鹏生物、凯实生物等多家公司，有的已经向中国证监会提交了注册申请，如何拿捏考验市场各方的智慧。

高度依赖新冠检测产品

创业板比较注重两大指标，一是成长性，二是创新性，在近两年利润为正且累计利润达到5000万元的情况下，有研究指出，对上述两个标准定性会直接对应到两个核心指标，一是营收复合增长率，另一个是研发费用投入情况及变动趋势。

过去四年，瑞博奥的营收年复合增长率超过30%，绝对符合创业板的成长性标准，且其研发费用也保持了稳定的水平，公司表面上看两方面的指标很契合创业板的定位。

但细究一下恐非如此，瑞博奥的主营业务收入分为生物科研试剂产品及服务收入、体外诊断产品收入和第三方医学检验服务收入等。

其中，生物科研试剂产品及服务是公司的起家业务，体外诊断和第三方医院检验是后续业务，不过，公司的营收增长更多依赖后两者。

报告期（2018年至2021年），体外诊断业务营收分别为零元、0.56万元、7120万元和1.27万元，体外诊断主要为新冠核酸检测试剂销售，不过期间该业务波动极大；第三方医学检验服务收入分别为39万元、153万元、6704万元和1.2亿元，第三方医学检验服务收入主要来自于广州、深圳及东莞等地，因当地疫情爆发新冠核酸检测增加，公司子公司瀚普医检室积极参与所致。