近一年猪价“淡季不淡，旺季不旺”，养殖难度增大，猪企“护城河”在哪里？中央冻猪肉收储等于猪企“护城河”吗？兔年消费复苏影响下，猪企上市公司投资价值又如何？

2月24日，2023年首批中央储备冻肉收储交易正式开市，此前一周，2月17日，国家发改委消息称，因全国平均猪粮比价低于5∶1，进入过度下跌一级预警区间，将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储2万吨冻猪肉工作，并指导各地同步收储。一石激起千层浪。

众所周知，猪粮比是衡量我国生猪养殖行业利润的关键指标，一般认为猪粮比值跌破5.5，意味着行业面临普遍亏损。截至2月上旬，12家上市猪企发布的2023年首月销售“成绩单”，显示猪企再度陷入亏损。开局惨淡也佐证了猪粮比指标的科学性，生猪供给端嗷嗷待哺。

此时着手实施收储工作，无疑给供给端派发了一个市场不能继续跌下去的定心丸。但是，如何做到对症下药，研究生猪产业链的供给端的问题，还需费思量。

供给是掌握生猪价格周期核心密码出清是供给反转的起点、投资的拐点

投资人，作为理性人，总是通过总揽全局、把握核心来选择最优组合。就需求端来看，对于我国城乡居民，猪肉具有必需品的特征，是一种“经验食品”，其需求价格弹性一般在0.2－0.3之间，也就是说，相对于供给冲击，猪肉价格波动并不会造成消费端的猪肉需求量的明显变化。显而易见，在生猪供需的博弈中，供给端处于优势地位。

附图全国生猪（外三元）均价近十年走势图

笔者研究发现：在猪周期价格循环轨迹“猪肉价格上升——母猪存栏量增加——生猪供给增加——猪肉价格下跌——母猪存栏量被动减少——生猪供应减少——猪肉价格上涨”里，价格涨跌是引力，能繁母猪存栏量是推动力。