在PMI超预期回升利好下A股整体走高。展望后市，尽管PMI超预期回升透露经济主体活力明显修复，但政府工作报告并未透露强刺激信号，同时美联储加息步长重回50bp的风险仍在，市场风险偏好内部提振有限，外部扰动依旧，市场仍未脱离整体震荡行情的范畴。

配置上继续沿着前期滞涨的低估值板块进行配置，建议关注三条主线：一是有望持续到3月中下旬并有望获得超额收益的开工方向；二是关注地产景气回暖的地产链；三是两会后有望密集出台的产业政策带来的机会。

市场仍未脱离整体震荡范畴

内部提振有限，外部扰动依旧，风险偏好弱势难改。政府工作报告明确GDP增速等重點目标整体上符合预期，稳增长总基调未变但并未透露出强刺激信号。2月美国ISMPMI小幅改善但低于市场预期，且处于荣枯线之下，市场对美联储紧缩担忧小幅缓解。但目前来看，美联储将政策利率提升至5%以上的担忧依然存在，依然对市场风险偏好形成抑制。