2023年一季度A股市场呈现的是存量资金主导的行情，板块轮动飞快，注册制全面推开，中国特色估值体系在重塑A股市场，横空出世的ChatGPT引爆了人工智能主题行情，一季度，上证指数上涨5.94%，创业板指上涨2.25%，纳斯达克指数同期上涨12.77%，道琼斯指数则上涨0.38%。A股市场投资者从年初的“强预期、弱现实”向“弱预期、弱现实”转变。

从周期角度看，2023年库存、投资、房地产三个周期共振，即使没有更多的刺激政策，经济的边际改善将会十分明显。二季度首先将迎来年报和一季报的考验，投资者也会根据财务数据来判断哪些行业2023年景气度提升。

政策层面对A股市场也会比较友好，从去年底易会满主席提出中国特色估值体系，一季度市场已经对这一提法开始认可，A股市场正被中国特色估值体系重塑，机构的底仓面临新的调整，那些成为机构新的底仓的板块和个股将迎来中长期的趋势性上涨行情。

外资有望加速流入

美国硅谷银行（SVB）的相继倒闭，震惊整个金融界，这是自2008年全球金融危机后华盛顿互惠银行（Washington Mutual）倒闭以来美国最大宗银行倒闭事件。硅谷银行的倒闭就像多米诺骨牌，市场和投资者开始怀疑金融机构信誉。金融市场上真正的资本是信任，倘人们开始对自己的金融机构丧失信任，那么一切将会土崩瓦解。在目前西方金融市场对美欧银行业前景普遍极度缺乏信心的形势下，任何风吹草动都可能导致储户的挤兑和投资者的恐慌出逃，而一旦发生这种情况，对任何银行来说都将是灾难性的。