最近馬云回国的新闻刷爆各大媒体，港股阿里巴巴（09988.HK）这几天也大幅反弹，电商平台公司又重新回到视野。不仅让人想到那个电商平台群雄逐鹿的时代，阿里和京东（JD.O）竞争白热化阶段，半路杀出个拼多多，“两国对峙”逐渐演变成“三足鼎立”。更神奇的是，就在拼多多如日中天之时，2021年40岁的拼多多创始人黄峥带着4，500亿悄然退隐。

“企业家终究是会老的，但公司要持续活下去，它应该依赖于一个有自我应对能力的机制而不是一个人。”或许，梦想成为科学家的黄峥选择在拼多多上升期急流勇退，也是在验证自己的这个观点。那么，黄峥退隐两年后，拼多多如今怎么样了？

业绩向上，股价向下

最近拼多多2022年财报出来了，不出意外，归母净利润延续了2021年的增长势头，依旧狂飙，赚钱能力甚至已经远超两位老大哥---阿里巴巴和京东。3月20日，拼多多（PDD.O）发布了截至12月31日的2022年第四季度及全年财报。财报显示，四季度营收为398亿元，同比增长46%，全年营收1，306亿元，同比增长39%；四季度净利润为95亿元，2022年归属于普通股东的净利润315亿元，同比增长306%。

不但营收增速靓丽，拼多多的财务状况也得到进一步强化：2022年年报显示，公司现金、现金等价物和短期投资为人民币1，494亿元，较之2021年同期的929亿元，一年之内增加了565亿元，资产负债率大幅下降至50.33%，毛利率和净利率分别都达到历史新高的75.9%和24.16%；经营活动产生的现金净额为人民币485.08亿元（70.33亿美元），相比2021年同期的287.83亿元，上涨197.25亿元。

然而如此强劲的增长并不及市场预期，前期市场预期的拼多多四季度营收应该在410.08亿元，净利润97.5亿元，这也令市场大失所望。公告当晚，美股开盘后，拼多多股价持续大跌，截止当日收盘，跌幅超14%，总市值缩水至997.7亿美元（约合人民币6，856亿元），单日蒸发市值达165亿美元（约合人民币1，134亿元），后面又遭受到漂亮国的各种制裁，拼多多在美股表现并不好，截至3月29日收盘，市值下滑至921亿。

拼多多的“本分”

抛开资本市场预期，回归公司的成长角度，拼多多从2018年上市当年亏损103亿，到2022年盈利超300亿，已然从那个大幅亏损也要烧钱补贴的拼多多，转变成国内头部的电商平台公司。