据机构估算，按照贷款金额100万元、期限30年、等额本息的计算方式，本次五年期以上LPR（贷款市场报价利率）下调10个基点，居民首套房和二套房月供分别将减少57元和60元。
住房月供减少的背景是，中国人民银行（下称“央行”）开启新一轮降息周期，这距离上一次降息时隔十个月。
6月20日，央行公布最新贷款市场报价利率（LPR）：一年期LPR为3.55%，五年期以上LPR为4.2%，分别较上月下行10基点。其中，五年期以上LPR下调，意味着存量及新增房贷利率将整体下行10个基点。
6月13日以来，央行先后将公开市场操作（OMO）利率、常备借贷便利（SLF）利率两项短期政策利率，以及中期借贷便利（MLF）利率一项中期政策利率分别下调10个基点。根据“MLF利率→LPR→贷款利率”的利率传导机制，此番LPR下行基本符合市场预期。
央行一连串降息动作背后，是经济、金融数据不及预期。
据央行此前公布数据，5月社会融资规模新增1.56万亿元，人民币贷款新增1.36万亿元，均低于上年同期增量规模，亦不及市场预期。
国家统计局发布数据显示，2023年1月-5月，固定资产投资同比增长4.0%，增速较上年同期下滑2.2个百分点；房地产开发投资同比下降7.2%，降幅继续扩大；5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，增速环比回落近6个百分点。
受此影响，近日瑞银、野村、高盛等多家机构下调中国经济增速预测。
其中，瑞银将中国2023年GDP（国内生产总值）增长预测下调至5.2%，2024年预测也下调至5%。瑞银首席中国经济学家汪涛表示，5月经济增速弱于市场预期，随着政策支持加码，三季度经济增长将再度加速，然而政策支持力度可能较为温和，不大可能完全抵消二季度经济走弱的影响。
“如果后面不重回正轨，全年难以实现政府制定的5%的目标，下一步需要政府的政策做出反应。”近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强亦在一场媒体分享会上表示。
本轮降息被认为是新一轮货币宽松周期的起点。“我们认为这可能是政策利率新一轮下行的开端，预计未来一段时间，政策利率仍有数十基点下调空间。”招商证券首席银行业分析师廖志明对《财经》记者表示。巴克莱银行则预计，到2024年一季度，中国政策利率将每季度下调10个基点，并在2023年三季度和2024年一季度分别下调25个基点的存款准备金率。
对此，中银证券首席经济学家徐高发文称，“当前中国实体经济低迷不是利率太高所致，而是地产和基建这两个主要融资需求方（同时也是内需的主要創造者）被绑住手脚的结果——这样的经济低迷不是降息能化解的。”在徐高看来，相比降息，放松地产和基建的融资约束是更为有效的稳增长政策。
中国央行降息的同时，美联储宣布6月暂停加息。美联储主席鲍威尔表示，“谨慎起见本月应该维持利率不变，本次暂停只是政策步伐放缓的一个表现形式。”放缓不意味着停止，反映美联储利率预期的点阵图显示，美联储年内还将继续加息50个基点。
东吴证券首席宏观分析师陶川表示，在中国央行降息背景下，中美货币政策料将分化。
近日，中美利差倒挂走阔。截至北京时间6月20日12时，美国十年期国债收益率报3.8%，中美利差现倒挂超100个基点。人民币汇率由此承压，6月20日早间LPR报价公布后，离岸人民币一度贬破7.18，在岸人民币贬破7.17，且日内大部分时间在7.17以下。
“随着中国央行放松货币政策，人民币短期内可能面临更大的贬值压力。”高盛表示，在出口增长疲软背景下，中国央行将优先考虑推动经济增长，并对人民币贬值表现出更高的容忍度。
逆周期发力：央行连锁降息
“本月LPR下降就是铁板钉钉的事情，看点在于怎么降、降多少。”6月20日上午，央行宣布LPR降息后，一位分析人士表示。
此前一周，央行开展了连锁降息行动，为本次LPR下调铺平道路。
6月13日早间，央行公告，当日公开市场操作（OMO）七天期逆回购中标利率为1.90%，较前一日降低10个基点。这是自2022年8月15日以来，央行首次下调OMO利率。晚间，央行宣布下调常备借贷便利（SLF）利率，隔夜、七天期和一个月期利率分别下调10个基点至2.75%、2.90%和3.25%。
OMO利率和SLF利率同为央行短期政策利率。央行通过每日开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕，并持续释放短期政策利率信号；而七天期SLF利率是央行利率走廊上限，通常等于OMO七天期逆回购利率加100BP（基点），该项利率变动被认为是当日上午下调OMO利率后的自然调整。
多位货币政策研究人士表示，短期政策利率下降打开了MLF利率和LPR下行的空间。
6月15日，央行将MLF中标利率下调10个基点至2.65%，亦是时隔十个月后首次调整。
MLF利率是央行中期政策利率，被视为中国央行政策利率体系中最重要的基准利率。
2019年8月，中国央行推行LPR改革，参与报价的商业银行在MLF利率的基础上，综合考虑资金成本、风险溢价等因素报出LPR，充分反映市场供求状况。
