13世纪，威尼斯商人马可·波罗沿丝绸之路旅行时，不仅遇到了陌生的民族，还见识到全新的金融形式。在中国，他震惊地得知忽必烈汗引入了纸币。纸币相比装在他钱包里的金属硬币更轻、更值钱，也更容易转移和存储。返回威尼斯后，马可·波罗教他的商人伙伴如何利用可汗的创新。尽管有人拒绝使用这种可折叠的扁平货币，但纸币却将改变这个世界。

就像那些拒绝纸币的13世纪商人一样，美国证券交易委员会最近对全球最大的两家加密货币交易所—币安和比特币基地（Coinbase）提起诉讼，指控这两家证券交易所未经注册。多年来，拥有大量美国客户群的上市公司比特币基地，一直在要求美国监管机构制定合理的规则，却一直没有成功。

对美国证券交易委员会而言，加密货币是一种表现得像证券的资产，而对商品期货交易委员会而言，它又是一种商品。与此同时，美国国税局将其视为一种财产。就像盲人摸象的寓言一样，这种明显缺乏理解的状况妨碍了有效的監管。

我们需要明确：加密货币不是数字货币。半个世纪以来，所有金属和纸质法定货币均已实现数字化—你的银行账户就是一种数字资产。