当前经济的主要矛盾，不是各种长期的深层次矛盾，而在于居民支出、企业支出和政府支出之间形成的“螺旋循环”。

打破螺旋循环，需要以扩大全社会的钱包为主要依托，让大家有钱花、敢花钱。扭转预期，需要政策的支撑力度大于市场的下行力度。政策信号和决心越是明确和充分，所需的政策资源反而越小。

主要矛盾在哪

当前经济运行中存在着多方面的压力。有的来自外部环境变化，有的来自新冠疫情的遗留影响，有的来自产业结构变化过程中的“破旧易、创新难”，有的来自产业政策跟不上新兴产业变化，还有来自城市化过程中土地、公共管理和公共服务不配套，如此等等。这些很多都是结构性、深层次问题，能不能解决好这些问题关系到中国经济的长期发展。

然而在近期内，这些各种各样的问题加在一起的时候，一個新的、独立的、对经济带来更大伤害的问题就会出现了。对当前经济主要矛盾的定位，不是各种长期的深层次矛盾，而在于政府、企业和居民三个部门支出下降形成的“螺旋循环”。

当前经济运行有三个特点：一是居民收入增速下降，不敢花钱；二是地方政府缺钱，减少开支；三是企业不敢借钱，不愿投资。这三个现象之间相互关联：居民不敢花钱，企业的销售收入和利润就不会好；企业不好，政府税收、居民收入和就业跟着不好；政府收入不好，政府支出就会下降，居民和企业的收入会受到影响。这样就形成了三个部门支出下降的循环。在这一循环当中，由于居民和企业收入持续下降，居民和企业对未来的预期会不断减弱，预期的减弱又会进一步减少支出，放大矛盾。

政府、企业和居民三个部门支出下降的螺旋循环很像是一场身体的免疫风暴。最初的病毒和细菌感染未必能把人放倒，免疫风暴可以。

大萧条就是个典型的例子，各种复杂的、深层次的结构性矛盾没有搞垮经济，严重的支出紧缩彻底搞垮了经济。没有比支出螺旋下降和信贷紧缩对市场经济更致命的伤害。