9月26日，在岸人民币汇率开盘价再度跌破7.3，系9月以来第六次。同日，境内美元/人民币长端掉期盘中跌破-2700点，创2008年6月底以来新低。9月25日，在岸人民币市场价偏离中间价的幅度达-1.96%，为2022年10月以来最大，已非常接近2%的上下波幅限制。

拉长时间轴来看，自9月初，在岸人民币已在7.3区间震荡徘徊近一个月。9月5日，在岸人民币兑美元汇率开盘达7.2760。而后，人民币兑美元汇率一路走贬，并于当日午间盘后再度突破7.3的关键点位。

离岸市场亦呈现相似且更为明显走势。9月8日，离岸人民币汇率一度触及7.3684，达年内最低点。9月26日，离岸人民币汇率开盘价报7.3147，触及近两周新低。

本轮人民币贬值行情最早可追溯至5月。5月17日，在岸、离岸人民币年内首次跌破7的关键点位。8月中旬，人民币汇率又首次跌破7.3。一方面原因在于，中国境内人民币流动性偏松，银行间市场美元流动性偏紧，外汇市场正追逐做多美元的“套息交易”。另一方面，与2022年贬值行情不同的是，当前中国经济基本面承压较重，中美经济周期分化，市场看空人民币汇率情绪较重。

中国人民银行（下称“中国央行”）于9月1日宣布，向外汇市场注入约160亿美元流动性，亦在推出防范人民币贬值的“防御性”政策工具，但此举并未阻止人民币跌势。而后，中国央行又于9月11日向市场隔空喊话，市场情绪才有所缓解。

此外，中国央行亦通过设定更强的中间价、抽紧离岸人民币流动性、窗口指导等方式维稳汇率市场。9月26日，人民币中间价报7.1727元，较市场预测值偏强近1450点，为本轮监管启动过滤机制以来最大水平。

瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰对《财经》表示，近期多项服务业PMI（采购经理指数）指数弱于市场预期，显示中国经济复苏仍需时日，市场情绪承压。此外，近期美元反弹亦使非美货币全面承压。但他也表示，中国楼市忧虑稍微舒缓，加上近日政策组合拳憧憬，未来人民币仍有反弹空间。

三菱日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师孙武对《财经》说道，接下来，中美利差和基本面走势，将是影响人民币汇率的关键变量。短期内，中美利差仍将倒挂，中国经济复苏和居民信心仍需时日，这或使人民币承压。但从中长期看来，2024年上半年中美利差缩窄概率较大，这将利好人民币。

经济数据令人民币承压

张建泰认为，从中国经济基本面来看，近期公布的一系列宏观经济数据都显示，内部需求不足、叠加外需不确定性增加，加大了中国经济复苏的不确定性，这成为了人民币再度跌破7.3的导火索。

中国国家统计局最新公布数据显示，8月非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点，连续第五个月回落，为2022年12月后新低。

图1：在岸、离岸人民币即期汇率走势

图3：境内美元存款、贷款利率走势

分行业看，建筑业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.6个百分点；服务业商务活动指数为50.5%，比上月下降1.0个百分点。资本市场服务、保险、房地产等行业商务活动指数低于临界点。

从外需数据来看，中国海关总署的数据显示，以美元计，中国8月出口同比下降8.8%、进口下降7.3%，实现贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。