“过去四年来，中国经济的平均年增速为4.6%，这低于疫情前的潜在增速。”近日，在Alpha投资峰会上，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，2023年二季度、三季度，中国GDP（国内生产总值）平减指数都在负区间；11月全国居民消费价格（CPI）同比下降0.5%，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3%，这些数据显示，在后疫情时代，中国供给端修复快速平稳，但需求端恢复滞后且疲软。

他预计，中国2024年经济增速为4.9%，消费或贡献三分之二的增速。另外，预计2024年中国出口仍面临较大压力，对经济的贡献或仍为负。

“我们预计2024年中国GDP的增长目标大概率维持不变，跟2023年一样在5%左右。”朱海斌预测，中国2024年的财政赤字率或维持在3.8%。央行或再降息10个基点，并料会进行每次25基点的三次降准，信贷增速料维持在9.5%左右。他同时预计，央行2024年可能会有万亿规模的支持，通过PSL（抵押补充贷款）等结构性货币政策工具，针对保障房和城中村改造提供支持。

疤痕效应之下，中美情况为何截然相反？

作为走出新冠疫情的第一年，2023年，中国经济表现如何？朱海斌分析，中国2023年的经济表现波动幅度大。一季度快速走出疫情后，出现了强反弹，但二季度后，经济活动又出现了一定程度失速，此后到8月以后，各项经济指标又开始底部企稳，出现了相对积极的迹象。

朱海斌认为，2020年到2023年，全球经济遭受疫情重大冲击，大部分国家仍然面临着疤痕效应。美国、欧洲或大部分新兴市场国家重启后，都经历了通胀反弹。中国是少数在疫情之后未面临通胀，反而面临通缩压力的国家之一。比如，2023年11月的数据显示，中国CPI为-0.5%，PPI为-3%。

朱海斌指出，中国跟全球疫后复苏的轨迹并不相同。美联储从2022年一季度开始加息，至今已加息11次，总共525个基点。而中国人民银行是过去几年一直持续降息的全球少数主要央行之一，2020年以后，以7天逆回购作为政策利率，过去四年累计下调了70个基点。

疫情之后，中美的应对政策也迥然不同。朱海斌回顾，2020年，美国在疫情暴发后，快速推出了天量的财政和货币政策刺激，迅速降息至0，财政赤字率连续两年超过两位数。相对而言，中国在2020年后推出的政策应对则更加温和、精准。当下，美国市场需求端修复快、供给端修复慢，供小于求，导致出现高通胀的压力。中国反而供给端修复比较快、需求端修复滞后，出现供大于求的情况。

另外，中美在产业政策方面的应对也有明显的不同。朱海斌认为，美国近期所推出的产业政策在某种程度上照搬了中国的产业政策，比如芯片、通胀和基建方案。