不声不响，被网友调侃为上海婶子、上海少妇的新茶饮品牌沪上阿姨，要准备去香港IPO了。公开资料显示，沪上阿姨在2020—2021年曾两次获得融资，在2023年4月公布“万店计划”：宣布2023年要新增3000家门店，门店总数量突破8000家。

极海品牌检测显示，截至2023年11月27日，沪上阿姨已拥有8390家门店。嘉御基金相关人士透露，虽然门店规模大，但沪上阿姨目前的估值仅为40多亿元。作为对比，同处于腰部的茶百道则在新一轮融资后，估值180亿元。此外，蜜雪冰城估值600多亿元，古茗估值400亿元左右，茶颜悦色估值 130亿元，书亦烧仙草估值约100亿元，就连门店数量刚过千家的霸王茶姬估值都达30多亿元，沪上阿姨为何规模大但资本估值低呢？

切换赛道，沪上阿姨转做水果茶

10年前，沪上阿姨在上海市中心的人民广场开出了第一家门店，25平方米档口，以奶茶+五谷搭配走进市场，从源头上避开了与巨头的竞争，其爆品招牌血糯米红豆奶茶让无数消费者为之心动，一天卖到3000杯，一杯7元，单月做到40万元的销售额。这个成绩不仅仅归功于人民广场优良的地段，更是因为沪上阿姨创始人单卫钧为了避开同质化竞争，把血糯米、红豆、青稞、燕麦等融入了奶茶里，在大同小异的台式奶茶店里找到了自己的立足之地。彼时，沪上阿姨凭借奶茶+五谷的打法，过得风生水起。

直到2021年5月，门店数量近4000家的沪上阿姨决定从现煮五谷奶茶转型做鲜果茶。根据单卫钧的参会演讲得知，沪上阿姨的转型是全国化扩张的必然趋势。五谷茶饮在天气寒冷的北方大受欢迎，但在南方市场接受度一般，营收增长受到了地域的极大限制。

另外，水果茶近年来的热度居高不下。红餐品牌研究院2021年的千家新式奶茶品牌抽样调研显示：水果茶的产品占比达到39.4%，明显高于奶茶产品的31.6%。可见水果茶成为茶饮门店的中流砥柱，是提升门店销售额的重要因素。另外，艾媒咨询2021年发布的《中国新式茶饮行业分析报告》显示，水果茶以58.5%的占比成为消费者心目中排名第二的消费偏好，在茶饮行业严重内卷的2021年成为发展的主旋律，且下沉市场前景可观。再加上疫情原因，消费者对天然健康无添加食品越来越重视，新鲜现制作且能补充维生素的水果茶自然迎来品类爆发期。

随着水果茶消费逐渐成为市场新宠，沪上阿姨也顺势而为转换赛道，升级为全新的鲜果茶战略。但切换赛道的沪上阿姨，似乎并没有拥抱到蓝海市场。

转做水果茶，沪上阿姨为何规模大势能低

行业竞争已步入“双寡头时代”

从人均消费价位进行划分，新式茶饮大致可分为高、中、低三大价格带市场。