随着国内65岁以上人口数比例逐步提升，医疗资源需求广阔。近年来国产创新药研发投入逐步兑现，业绩有望呈现持续增长态势；同时凭借工程师红利及成本优势，国内药品出海呈现加速态势。

国产创新药步入收获期全球化出海进程加速

最新数据显示，2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人。随着新出生人口下降，我国逐渐步入中度人口老龄化社会。根据日本经验，65岁以上人口的人均医疗费用是15至44岁人口的6倍。所以对应肿瘤等诊疗需求也持续扩大，支撑了创新药/器械以及消费医疗的发展。

从国内医药企业看，过去研发投入逐步进入兑现期。虽然受到疫情、医保控费政策等因影响，但整个医药行业上市公司研发费用从2017年到2022年的复合年均增速为36.6%，保持快速增长，近年来企业创新药IND和NDA的数量也不断增加。

此前医药生物投融资高峰位于2018/2019年，很多融资后的创新产品经过4-5年的培育，逐步开始进入收获期，2024年有望上市、销售放量。并且随着2021年《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的提出，中国创新药同质化局面正逐步改善，国内有望出现一批具备差异化、临床价值突出、first-in-calss的全球性品种。