根据上市险企披露的2023年12月保费数据，累计原保费同比增速及对应收入排序如下：中国太保（8%、4235亿元）、中国人保（7%、6616亿元）、中国人寿（4%、6415亿元）、中国平安（4%、8007亿元）和新华保险（2%、1659亿元）。

从寿险来看，收官与“开门红”两手抓，年末保费增速明显分化。2023年12月，寿险当月原保费增速排序如下：太保寿险（17%）、中国人寿（13%）、人保寿险及健康险（6%）、平安寿险及健康险（-2%）和新华保险（-3%）。平安寿险及健康险全年新业务同比增长20.3%（2023年四季度单季同比增速为2.8%，表明已基本消化炒停后的业务低迷期），其中个人业务新单同比增长24.3%，其中四季度同比增长2.3%。

从“开门红”情况来看，严格执行“不得大幅提前”预收保费，各险企紧抓产品宣传工作，低利率环境下，保险保本优势依旧突出。2023年9月以来，国有大行再度迎來年内第三次存款利率下调，3%定价利率仍存在较强吸引力。各险企严格按照“不得大幅提前”预收保费开展“开门红”保费意向预录工作，由于无法预收保险现金，首爆日新单和价值或面临一定压力，，预计2024年一季度整体价值增速保持平稳。

当前来看，2024年“开门红”进度符合预期，由于同期节奏差异，新单和价值同比将显著分化，考虑到上年同期春节错位影响，1月内部各类口径增速有望逐周回暖。

在财险方面，众安保费增速表现依旧突出，老三家中太保产险保费增速持续领跑。2023年12月，财险当月原保费同比增速排序如下：众安在线（25%）、太保财险（11%）、平安财险（1%）和人保财险（1%）。2023年12月，人保财险车险和非车保费累计同比增速分别为5.3%和7.4%，非车业务占比呈显著下滑趋势，自2023年6月以来持续下降超10个百分点（由54.8%降至44.6%）。

东吴证券认为，寿险股投资仍在左侧，但是绝对收益性价比非常突出，随着寿险估值弹簧压缩至历史新低，机会正在酝酿。另一方面，财险股的防御性上涨短期仍将延续。

人身险高景气收官

2023年人身险板块景气度较高，对2024年负债端预期保持乐观。2023年12月，5家上市险企寿险总保费合计813亿元、同比增长5%，增速较11月改善9.2个百分点；其中，中国太保同比增长16.7%、中国人寿同比增长13%、中国人保同比增长5.8%、中国平安同比下降1.9%、新华保险同比下降2.9%，上市险企12月保费环比略有分化。

2023年全年寿险总保费累计同比增速分别为：中国人保为9.1%、中国平安为5.8%、中国太保为4.9%、中国人寿为4.3%、新华保险为1.7%。展望未来，考虑到居民资产配置需求不断产生，净值化产品波动较大、定期存款利率下行以及居民风险偏好下移，负债端“开门红”业务进展有望改善并优于预期。

从全年维度看，2023年二季度单季度同比基数较高，但绝对值仍低于2020年水平，需求消耗情况以及后续恢复进展或优于此前预期，基于此分析，对2024年人身险行业全年景气度预期仍然乐观。

人身险板块2023年新单保费同比快速增长，保持较高景气度。中国平安人身险板块2023年个人业务新单保费为1284亿元，同比增长24.3%；四季度单季为186亿元，同比增长2.7%，较三季度单季的+25.4%有所收敛，全年仍保持较高景气度。

中国太保寿险板块2023年代理人渠道新单保费为296亿元，同比增长29%，下半年为101.6亿元，同比增长23.7%，较上半年的31.9%有所回落，新单保费同比保持较高景气度。

中国人保人身险板块12月长险首年保费为19.8亿元，同比下降23.4%，较11月的-29.4%改善5.9个百分点，主要受到趸交保费同比下降55.4%拖累，产品结构有所改善，全年看长险首年保费为611亿元，同比增长12.8%，较前11月同比下降1.8个百分点。