新装机周期萌动 风电需求释放在即
作者 薛宇
发表于 2024年5月

最新业绩显示,2024年第一季度,金风科技实现营业收入69.79亿元,同比增加25.42%,实现净利润3.33亿元,同比下降73.06%;明阳智能实现营业收入50.75亿元,同比增长84.6%,实现净利润3.04亿元,同比将增加 5.3亿元,实现扭亏为盈。

2023年,风电场转让收益是风电整机环节业绩的主要支撑。由于業绩受投资收益影响,2024年一季度虽然受投资收益下降影响业绩仍然下降,但从龙头企业风机业务毛利率来看,2023年下半年已经出现改善,整个风电板块2024年一季度的毛利率也有止跌迹象。

毛利率止跌

2020年风电“抢装潮”后,风电企业进入营收与利润的下行周期。由于行业竞争加剧,下游招标价格持续走低,风电行业近年收入增速放缓,盈利能力有所下降。以整机厂商为例,金风科技2023年实现营业收入504.57亿元,同比增长8.66%,实现净利润13.31亿元,同比下降44.16%;明阳智能2023年实现营业收入278.59亿元,同比下降9.39%,实现净利润3.72亿元,同比下降89.19%。就行业整体而言,根据国金证券的统计,2023年风电板块实现营收1990亿元,同比增长4.8%,板块实现归母净利润78亿元,同比下降36%。

毛利率方面,金风科技2021-2023年的销售毛利率分别为22.55%、17.66%、17.14%,明阳智能同期销售毛利率分别为21.43%、19.99%、11.2%。2023年风电板块销售毛利率为16.6%,同比下降1.5个百分点。

虽然金风科技整体的销售毛利率仍有所下降,但其风机及零部件业务2023年总体毛利率相比上年提升0.18个百分点至6.41%;拆分半年度来看,金风科技2023年上半年和下半年风机及零部件业务毛利率分别为3.64%和8.16%,下半年毛利率环比改善4.52个百分点。数据显示,2023年整机环节的综合毛利率为14.37%,同比下降4.17个百分点,根据国金证券的判断,毛利率已经处于历史底部水平,整机环节毛利率基本触底。

对于金风科技2023年下半年风机及零部件业务毛利率环比改善,中银证券认为原因主要是公司技术路线切换后成本的下行。金风科技在互动易上表示,通过技术创新、精益生产等降本增效等手段,2023年风机毛利率逐季回升。年报显示,2023年金风科技4MW以下机型的销售容量相比2022年下降91.93%;4MW(含)-6MW销售容量同比增长1.84%,占比超过50%;6MW及以上销售容量同比增长29.36%,占销售容量的44.63%。

本文刊登于《证券市场周刊》2024年17期
龙源期刊网正版版权
更多文章来自
订阅