从资金流角度来看，自2024年2月A股触底以来，北上资金已经连续3个月净买入A股，净买入规模已经超过800亿元。在4月末北上资金已从中上旬的资金净流入态势重回净流入。五一假期前，外资连续4天净买入A股，累计买入规模超380亿元。特别是4月26日，北上资金净买入规模达到224.5亿元，创下陆港通开通以来新高。

据首创证券的统计，历史来看，北上资金单日净流入超过150亿元的次数并不多见，仅出现了18次，其中2022年11月，北上资金的持续净流入，一度带动了指数的趋势性行情。

A股投资性价比较高

截至5月9日，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.34倍、31.01倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。

首创证券认为，基于当下市场增量资金不足的局面，北上资金的行为对指数演绎至关重要，4月以来北上资金累计净流入规模与上证指数相关性已经高达0.91。长逻辑来看，A股当前估值处在历史底部区间，对于配置型外资有很强的吸引力，2024年以来的海外市场波动有助于这类资金提升A股的配置比例。

再从宏观经济的基本面来看，2024 年第一季度GDP 增速 5.3%，可见经济运行稳中向好，投资和生产持续复苏，对经济基本面也形成良好支撑。数据显示，2024 年1-3 月，全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%，规模以上工业企业利润同比增长 4.3%，随着工业需求稳步回升，工业企业利润企稳，同时稳增长政策的持续发力，包括设备“以旧换新”和金融支持政策的持续推进，预计工业经济有望继续恢复。而且，2024 年1-3 月份，全国固定资产投资同比增长 4.5%，较 1-2 月份上涨 0.5 个百分点，投资存在企稳迹象。财政部数据显示，1-3月，全国国有及国有控股企业营业总收入198111.8亿元，同比增长3.2%；利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%；应交税费16030.6亿元，同比增长0.9%。3月末，国有企业资产负债率65.0%，上升0.3个百分点。这些数据都对市场形成支撑。

兴业证券表示，中国资产已兼具胜率和赔率，首先，年初市场过度悲观的预期，已在被经济数据、政策发力逐步自低位纠偏，这与2023年的节奏恰恰相反。