曾头顶“A股运动品牌第一股”光环上市的贵人鸟，在资本市场浮沉十年后，还是难逃退市命运。

3月7日，因公司股票收盘价已连续20个交易日低于1元，触及交易类退市指标，ST贵人（603555.SH）股票自3月8日开市起停牌。

贵人鸟也曾有过市值远超李宁、特步等同行的高光时刻，却因投资失败、主业不稳，一度濒临退市。破产重整成功后，引入“东北粮食大亨”作为股东，粮食业务渐起，直至2023年9月停止了经营36年之久的鞋服業务。

但最终，贵人鸟还是难逃摘牌退市。而时至今日，贵人鸟仍有不少悬而未决的问题。因隐瞒公司关联交易被立案调查，新任总经理远未完成的增持计划，以及预制米饭业务能否让公司业绩回春等，南都湾财社记者将持续关注。

白手起家

巅峰期市值超400亿元，赞助《超级女声》成国民品牌

20世纪80年代末，在福建晋江还未成为“中国鞋都”时，和特步的丁水波、安踏的丁世忠等人一样，贵人鸟创始人林天福也在做着贴牌加工鞋子的生意。

十余年间，从家庭小作坊到专业鞋厂，最后成为一家现代企业。2002年，林天福开始发展自主品牌“贵人鸟”，并逐渐形成了运动鞋服的业务模式。

当时，贵人鸟没有像同行那样找体育明星代言，而是斥巨资邀请刘德华、张柏芝、林志玲等娱乐明星担任代言人。此后，贵人鸟还成为湖南卫视《超级女声》《快乐男声》等现象级节目的赞助商。依靠名人代言和综艺赞助，贵人鸟的名气迅速打响。

2005年，贵人鸟进军职业体育领域。为了推广品牌，贵人鸟花重金赞助多支国家队，还让美国国家男子篮球队的“梦七队”也穿上了贵人鸟的装备，甚至成为业内赞助国家运动队数量最多的体育用品品牌。

趁着2008年北京奥运会掀起的全民体育热潮，贵人鸟大举扩张，门店数量由2009年的1847家迅速增至2013年的5560家，并成功跻身中国十大运动鞋品牌队列。

2011年，贵人鸟改制为股份有限公司，并于2014年在上交所上市。招股书显示，2010年至2013年，贵人鸟的营收从15.35亿元增至24.06亿元，复合增长率为16.16%；净利润也从2.22亿元增至4.23亿元，复合增长率为23.97%。

头顶“A股运动品牌第一股”的光环，贵人鸟上市后股价一路走高，并于2015年5月达到历史高点65.47元/股，市值为408亿元，远超李宁、特步等同行。同年，林天福也以190亿元身家首次摘得泉州首富。

同一时期，特步、李宁、361度等品牌却不被资本市场看好。2015年，李宁股价徘徊在3元/股至5元/股，361°股价则为1元/股至3元/股，这两家市值均不足百亿元。特步市值在百亿元左右，但股价也在1元/股至4元/股区间。

由盛转衰

“烧钱”投资泛体育产业，三年连续亏损濒临退市边缘

就在外界以为贵人鸟将一路高歌猛进时，没想到上市即巅峰，从一家市值400多亿的明星企业到负债累累，贵人鸟只用了3年时间。

2014年10月，国发46号文的印发让国内体育产业进一步升温，不少上市公司打着体育概念股的名头，玩起了资本游戏，贵人鸟也不例外。彼时，林天福对外表态：“未来，贵人鸟将全面推进‘全产业布局+多品牌经营’的策略，积极寻找盈利模式清晰的并购标的进行资源整合。”

2015年，贵人鸟宣布进军体育产业。此后几年间，其通过各种资本手段，参股或收购体育产业相关公司。同年，贵人鸟以近2.4亿投资成为虎扑第二大股东，还和虎扑发起设立动域资本，又分别花2亿、1.2亿投资康湃思体育及西班牙足球经纪公司BOY。2016年，贵人鸟成功拿下AND1在大中华区的独家运营权，并控股线下零售商杰之行和网络经销商名鞋库，又向安康人寿投资了2.6亿，计划做体育保险。