2023年堪称是英伟达的狂飙之年，在这一年，ChatGPT的一夜爆火带动AI硬件需求爆发式增长，英伟达高性能GPU受追捧，大订单络绎不绝。由于光模块与GPU之间存在强绑定关系，两者必须配合使用，因此，英伟达的崛起也成就了一个新的细分市场，其上游光模块供应商包括天孚通信、中际旭创、Fabrinet、Coherent等中外公司。

自2023年3月，英伟达光模块供应商收入均明显增长，但随着时间的推移，海外光模块厂商收入开始掉队，甚至出现负增长的情况，而国内光模块厂商收入则持续增长，并通过成本优势不断获取原属于海外厂商的市场份额。

需要注意的是，国内厂商主要集中在光模块的制造环节，其上游包括光芯片、电芯片、光器件等，光芯片与电芯片是光模块的核心零部件，前者通常占光模块成本的40.00%至60.00%，后者占光模块成本的10.00%至30.00%。目前，国内光芯片与电芯片在10GB/s以下产品基本实现了国产替代，但25GB/s以上产品国产化率仅有10.00%，国产化程度仍有待进一步提升。

国产厂商崛起

随着ChatGPT 为代表的人工智能大语言模型的发布，AI 算力需求也快速增长，为了抢占算力市场份额，亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta开启算力领域的装备竞赛，2023年第四季度，海外五大云计算巨头合计资本开支为454.00亿美元，同比增长4.70%，同时，五大厂商均表示2024年将继续加大对AI领域的投资力度。

据开源证券研报，2024年第一季度，海外五大云计算巨头资本开支保持增长，其合计金额高达463.00亿美元，同比增长25.70%。同期，国内云计算厂商资本开支同样增长显著，其中，腾讯资本开支为143.59亿元，同比增长225.53%；阿里购置物业及设备资本开支为104.74亿元，同比增长304.85%；百度资本开支为20.38亿元，同比增长57.37%。

AI算力的核心为GPU，作为GPU的重要“辅助”，光模块与GPU之间存在强绑定关系，两者必须配合使用。按道理来说，海外五大云计算厂商是此轮AI算力数据中心建设的主角，海外光模块厂商应当近水楼台先得月，但实际情况并非如此。

据Choice数据，2024年一季度，曾与中际旭创市场份额并列第一的Coherent营业收入为12.09亿美元，同比增长-2.53%，净利润为-1573万美元，同比增长-717.83%；Lumentum营业收入为3.67亿美元，同比增长-4.41%，净利润为-1.27亿美元，同比增长-223.16%；Fabrinet营业收入为7.32亿美元，同比增长9.96%，净利润为8100万元，同比增长36.33%。