近期最引人关注的重大事件无疑是中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。与4月底的中央政治局会议相比，本次会议内容新增 “要以提振消费为重点扩大国内需求”的要点。

华金证券认为，这意味着在居民消费和房地产投资两大内需增速下行的主要领域中，当前宏观政策目标更关注于提振更具可持续性、也与新质生产力先进制造业供给侧直接形成循环关系的耐用消费品需求，房地产市场则仍从防范化解风险的角度看待。

会议还强调，“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”，万联证券认为，这体现了消费作为拉动国内经济“三驾马车”之一的地位进一步提升。

政策基本明朗，提振消费扩内需很可能成为下半年的市场主线之一。这中间，有哪些投资机会可以留意？

政策导向已经明确

华金证券认为，地产周期持续下探，在拖累资本形成积累速度的同时，日益提速的集中提前偿还房贷也令家庭部门资产负债表收缩效应凸显出来。同时服务消费稳步回升趋势较为稳定，这就令来自资产负债表收缩效应的外溢性消费冲击几乎全部由可选商品消费意愿所吸收。

东莞证券则认为，二季度GDP增长放缓的主要原因在于第三产业的拖累，除受金融业核算方式变化带来的技术性因素影响外，也反映出居民部门有效需求不足。因此，在高层会议接连定调“要坚定不移实现全年经济社会发展目标”后，三季度可能是新的稳增长政策加码的窗口期。而考虑到当前产需错配、以工代赈项目不足的情况，后续政策导向可能更多从关注企业端转向关注居民端，提振消费将成为政策重点和主要抓手。通过深入挖掘内需潜力，不断增强经济新动能，稳定市场预期，增强社会信心。

东方证券则进一步分析国内需求不足总体上可分为民间投资需求不足以及终端消费需求不足，最本质的是后者。