最近，大国央行连出大招，股市自行其是。复盘历史上每年7月和8月市场走势，当前投资者做多8月行情的赢面并不低。

利率影响股市有滞后效应

沪综指本月下跌0.97%，月K线三连阴，再度证伪“五穷六绝七翻身”这一股谚。不过，大盘7月31日上涨2.06%，是4月18日以来单日最大涨幅。盘面出现全面普涨行情，A股涨跌家数对比为5050：255。究其根源，一是市场技术面超跌反弹需求强烈。二是机构在月度收官日激发的粉饰橱窗效应。三是日本央行连续加息，强力拉升日元。

通常来说，降息对股市的影响力有滞后性，需要多次且超预期的叠加效应，才能暂缓熊市预期。7月25日，工农中建四大行年内首度下调存款挂牌利率，一年期定期存款挂牌利率下调10个基点至1.35%，存款利率多为历史低点。大额存单迅速热卖，首套房贷利率降至“2”时代似乎近在咫尺。这对楼市股市影响有多大？

市场主流预期是中国楼市2025年将见底企稳。同样的对照是，美国楼市上一轮牛熊周期是在2006年见顶，到2012年才见底。

降息预期的底线是零利率时代到来。期间，牛市性质多数为降息催生的政策牛和结构牛（维稳资金入市），而非业绩牛（企业盈利增长吸引长线资金入市）和通胀牛（储户搬家及追涨的增量投机资金入市）。