本刊编辑部：巍华新材将于下周发行，公司专注于含氯含氟精细化学品领域，该如何估值较为合理？

邱诤：先来看巍华新材的主营业务，公司从基础化工原材料甲苯及氢氟酸做起，生产出氯甲苯及三氟甲苯中间体，并进一步加工成三氟甲基苯系列深加工产品。2023年公司氯甲苯系列产品收入3.55亿元，约占公司主营业务收入的24.11%，三氟甲基苯系列产品收入11.06亿元，约占公司2023年主营业务收入的75.14%。

目前巍华新材的三氟甲基苯系列产品已有10余种，2023年销售收入最高的4个品种分别是对氯三氟甲苯、间三氟甲基苯胺、2，4-二氯-3，5-二硝基三氟甲苯以及三氟甲基苯酚，销售收入分别为2.35亿元、2.47亿元、2.31亿元和0.85亿元，除上述四项产品外，2023年公司其他三氟甲基苯系列产品销售收入合计为3.09亿元。

公司氯甲苯系列产品主要包括邻氯甲苯和2，6-二氯甲苯，2023年这两项产品的销售收入分别为0.48亿元和1.84亿元。除上述两项产品外，公司其他氯甲苯系列产品主要包括混二氯甲苯、对氯甲苯、二氯甲苯等产品，2023年公司其他氯甲苯系列产品的销售收入合计1.23亿元。

2021年、2022年及2023年巍华新材的营业收入分别为14.24亿元、17.76亿元和14.86亿元，净利润分别为4.31亿元、6.23亿元和5.00亿元，其中2023年公司的销售净利率高达约33.62%，远超同行业上市公司。