近日，国内多家头部连锁药店都面临多事之秋。

自8月30日起，老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称“老百姓大药房”）先是连续7个交易日收获6个涨停板，股价累计涨幅超过60％。随后自9月10日起，又连续3个交易日，收盘价格跌幅偏离值累计超20％，股票价格暴涨暴跌。在此之前，围绕老百姓大药房更大的风波是，公司实控人、董事长谢子龙于7 月 28 日被留置、立案调查。

除了老百姓大药房，头部连锁药店益丰、大参林、一心堂等日子也并不好过。8月末，上市的连锁药店交出半年成绩单，多家公司数据显示“增收不增利”。2018年以来，国内连锁药店迅猛发展，跑马圈地，在2022年、2023年相继迈入万店规模。

目前，连锁药店行业竞争日趋激烈，医保政策也在不断调整。一位资深医药从业者直言，零售药店的数量已经过剩，通过高价并购、加盟的野蛮扩张时代过去了，头部企业未来的重点不应该是扩建，而应该是思考如何提升运营效率和管理水平。

股价接连爆雷

如果细心留意，街头连锁药店数量正明显增多。老百姓大药房是其中最知名的一家连锁药店，由2001年在湖南省中南大学湘雅医院门口的一家小药店起家，如今已经发展成为拥有超过14000家门店的四大头部连锁药店之一。

9月的前两周，老百姓大药房发布了3次股票交易异常波动公告。

先是自9月3日至9日，连续5个交易日以涨停价收盘，其间累计涨幅为 61.03％，股价涨幅大于药品零售行业内大部分公司涨幅。随后自9月10日起，公司股票连续3个交易日下跌，收盘价格跌幅累计超过 20％。

北京一位资深证券业务律师向《中国新闻周刊》解释，老百姓大药房之所以在8月30日起股票连续多日涨停，或与公司发布分红权益有关。8月30日，该公司发布2024 年半年度报告，并在其中披露中期分红方案，每股派发现金红利0.3307元，拟分配的现金红利总额2.51亿元，占2024年半年度归母净利润的50.01％。同一天，公司还发布未来三年（2024—2026年）股东回报规划，称未来三年，公司每年以现金方式分配的利润，最低应达到当年归母净利润的50％。

“一般上市公司股票连续涨停，也有可能与并购重组或其他重要利好信息有关，这些信息未被公开，可能被一些内幕知情人非法获悉后，出现暴力拉升，引发投资者的反响。”该资深证券业务律师称，后续的下跌，也是暴涨之后的回调，属于常见现象。但实际上，自今年5月14日起，老百姓大药房的股价已经连续3个月下跌。

7月30日晚间，公司又发布公告，公司于7月28日收到公司实际控制人、董事长谢子龙家属的通知，谢子龙的家属于7月28日收到由湖南省监察委员会签发的谢子龙被留置、立案调查的通知书。

该消息在业内引发震动。谢子龙被称为国内零售药店行业的“头号人物”，早在2001年开启了中国平价药房时代，喊出“比国家核定零售价平均低45％”的口号，掀起降价风暴。彼时国内药店经营者都是通过代理商进货，经过代理商层层加价，药品到消费者手中的价格普遍虚高。

据老百姓大药房2023年年报显示，公司创始人、现任董事长谢子龙曾担任第十一、十二、十四届全国人大代表，民建中央委员、湖南省委副主委，中国医药物资协会名誉会长，中国医药商业协会副会长，湖南省药品流通行业协会会长。

上述律师向《中国新闻周刊》解释，由监察委采取留置措施，涉案人员往往涉嫌的是贪污行贿或职务犯罪，结合谢子龙的职位，猜测或与行贿相关，但具体仍需等待相关部门公示。

实际上，从去年开始，几家头部连锁药店接连爆雷。2023年7月，另一家连锁药店头部企业大参林董事长柯金龙被留置。今年4月，广东省茂名市电白区人民法院下发《刑事判决书》，认定柯金龙犯单位行贿罪，判处有期徒刑3年6个月，处罚金50万元。

6月2日，国家医保局基金监管司发布对一心堂相关负责人约谈的消息，指出一心堂旗下一些定点连锁门店出现违规行为，造成医保基金损失，包括串换药品、超量开药、为暂停医保结算的定点零售门店代为进行医保结算、药品购销存记录不匹配、处方药销售不规范等。次日，一心堂股票收跌8.53％。

从今年5月中旬起，益丰、大参林、老百姓、一心堂四大“万店”连锁的股价在两个月内累计跌幅分别都超30％。一位长期研究医药行业的人士直言，目前医药反腐风暴强劲，医保政策进一步收紧，零售药店也在面临效益下滑的趋势。反映在资本市场上，连锁药店的投资前景也有诸多不确定性。

增收不增利

截至8月末，国内多家龙头连锁药店上市公司陆续公布2024年半年报。

在四大头部连锁药店中，仅益丰药房的营收净利实现双增长，相比之下，老百姓、一心堂、大参林的营收同比增长，但归母净利润同比全部下滑，其中一心堂的归母净利润降幅高达44.13％。