曾经风靡一时的智能投影仪正在遭遇市场的冷落，极米科技首当其冲。

今年8月30日，极米科技发布了2024年年中报。财报显示，极米科技上半年营收16亿元，同比下滑1.66%；归母净利润410.03万元，同比下滑95.58%；扣非净利润－1484.11万元，同比下降125.36%。

自2023年一季度以来，极米科技已连续6个季度出现营收、扣非净利润双双负增长。

放眼国内的投影仪行业，于2021年上市的极米科技无疑是其中的“老大”。根据IDC数据，2018年，极米首次成为中国投影设备市场年度出货量第一品牌，连续六年保持第一；2020年，极米销售额首次登顶，此后连续四年保持国内出货量及销售额第一。

投影仪市场的领头羊，却交出了史上最差的成绩单。这不由令人怀疑，在国内消费需求疲软的大背景下，这些曾在家用智能投影浪潮中站起来的国产新秀们，还撑得住吗？

存货积压，股东减持

对于这份“史上最差”成绩单，极米科技方面回应南风窗称，2024年上半年，公司整体收入规模与去年同期基本持平，净利润下滑主要系受部分老品去库存影响，报告期公司销售毛利率较去年同期下降所致。

库存积压已成为极米的一大突出问题。半年报显示，本报告期期末，公司存货账面价值为9.59亿元，占期末资产总额比例为18.06%，公司存货占资产总额比重较高。

而这已经是一定去库存之后的局面。2023年的财报显示，极米存货账面余额为11.47亿元，其中包括原材料5.27亿元和库存商品4.72亿元。

相应地，极米的存货周转速度也越来越缓慢。2020年，极米的库存周转天数为108.87天，到2023年第三季度，这一数据飙升至209天。最新财报则显示，今年上半年，存货周转天数为163.19天。

今年9月，新浪财经上市公司研究院的一篇文章指出，在黑色家电行业的上市公司中，极米科技是唯一一家存货周转天数超过百天的公司，说明其产品一定程度上存在滞销。

种种数据都在指向一个事实：极米的投影仪卖不动了。

为了提升销量，极米不得不采取降价手段。有媒体报道，2023年一季度，极米对旗下多款主力产品进行降价促销。

过去一年，极米亦多次推出百亿补贴。南风窗记者注意到，9月中旬，淘宝官方百亿补贴频道中，极米Z6X的价格为2399元。而H3S在官方旗舰店的价格已跌至3899元。

降价促销的结果之一，是利润的持续走低。Wind数据显示，极米的销售毛利率与销售净利率自2022年起就不断下跌，其中毛利率从2022年的35.98%下降至如今的29.08%，销售净利润更是从两年前的11.87%下降至如今的0.24%。

事实上，极米的毛利率不算低。上述文章指出，29.08%的销售毛利率在今年上半年的黑色家电上市企业中是最高的，但销售净利润如此之低，可能与极米接近20%的销售费用率有关——其他上市公司的销售费用率均低于10%。这从侧面反映出，极米的促销活动带来的效果有限。

从财报中可以看到，营收压力之下，极米在今年上半年进行了一系列的“降本”举措，如销售费用、管理费用、研发费用分别同比降低5.47%、43.84%、6.15%，并且大幅减少了原材料采购的支出。

投影仪难卖，极米的股东也坐不住了。