“9·24行情”启动以来，一系列重磅金融政策陆续释放，引“牛”入市，A股也已历经了首轮急速上涨和技术性回调。

股价和成交量整体上涨的同时，上市公司股东“扎堆减持”也再度显现。《中国新闻周刊》统计了9月24日—10月14日的上市公司公告，分别有175家、138家公司公布了这一区间内的股东拟减持计划和减持结果。

“‘一股独大’是中国股市特有的现象，也引发了大股东频繁减持。”此前在接受《中国新闻周刊》专访时，论及中国股市“牛短熊长”的痛点，中国政法大学教授刘纪鹏表示。

“股市上涨，并不是单一地靠货币政策或财政政策，还需要监管政策‘堵漏洞’。”近日，刘纪鹏接受媒体采访时再度强调，“大股东减持无疑加大了我们扭转股市颓局的成本。因此，一边要注入新的资金，一边要堵住旧的漏洞。”

股市波动在放大市场行为和情绪的同时，也带来了重新审视制度问题的时机。

投机者“快闪套现”未重罚

9月24日起，A股在连涨6个交易日后迎来震荡回调，上证指数在国庆前一交易周（9月23—30日）猛涨21.4％，国庆后首个交易周（10月8—11日）下跌7.8％，两周累计上涨17.1％。

国庆后的第二个交易周，调整仍在继续。10月14日，上证指数上涨2.1％，报收3284.3点，深证成指、创业板指分别上涨2.7％、2.6％。10月15日，上证指数收跌2.53％，重回3200点附近。

久违且急速上涨的行情，也被投机钻营者“盯上”：他们冒着违规风险，通过大宗交易从上市公司股东处受让股份，随即“闪电式”卖出套现。

投机行为很快在监管系统下露出马脚。10月10日，北交所发布公告称，发现个别投资者存在上述行为，将从严从快予以查处，对其实施公开谴责并限制证券账户交易6个月等监管措施；同时将有关线索移送证监会，配合相关部门进一步调查处理。

其中一名投资者甚至屡犯三次。北交所开具的纪律处分决定书显示，汪小清在9月27日至10月8日期间，通过大宗交易方式受让华信永道、艾融软件、百甲科技股份，后于9月30日至10月9日期间，通过二级市场卖出。

10月11日晚，四地证监局发布公告披露详情。据北京证监局公告，他以3069.1万元的买入金额受让了华信永道93.2万股股份，全部卖出金额达5196.9万元，获利近七成；据上海证监局公告，他以2222.4万元的买入金额受让了艾融软件130万股股份，全部卖出金额达3296.1万元，获利近五成；据江苏证监局公告，10月8日，他以99.73万元受让了百甲科技20.69万股股份，次日减持1.69万股，卖出8.23万元。

遵循相似套路，10月8日，另一名投资者孙肖文以1478万元的买入金额受让了艾融软件80万股股份，次日全部卖出，金额达1755万元。据深圳证监局公告，10月8日，魏昌伟名下账户以409.76万元的买入金额受让了鑫汇科26万股股份，次日全部卖出，金额达434.98万元。

9月24日至10月8日，北证50接连收涨，华信永道、艾融软件、百甲科技、鑫汇科的累计涨幅分别达227.9％、148.2％、73.1％和69.2％。

10月8日，北证50指数报收1098.4点，涨幅达24.7％；北交所253只个股全部上涨，其中161只涨幅超20％，63只以30％涨停报收；全天交易额创新高，达331.8亿元。

以艾融软件为例，10月8日两笔大宗交易的成交价格均为18.5元，报收23.1元/股，折价率约20％；10月9日，该股报收28.2元/股，上涨22.1％，在该日抛出，获利空间最高接近五成。

由于受让前述股份后不满6个月即减持，上述投资者行为违反了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（下称《减持管理办法》）第十四条的规定。