2024年日本最大IPO取消。也许推迟到11月，也许更晚。

存储芯片制造商铠侠（Kioxia）以100亿美元的市场估值为目标。一旦启动，将成为日本6年来最大IPO。然而，近期市场反应冷淡，巨头三星、SK海力士和美光在内的内存公司股价下跌，这一目标很难实现。

在闪存市场，铠侠的市场份额（14%）低于三星（37%）和SK集团（22%），排名第三。今年第二季度以来，后两者的优势地位还在进一步扩大。

从“东芝存储”变成“铠侠”起，铠侠的命运便一波三折，屡战屡败，由“全球冠军”走向销声匿迹，正如日本半导体产业的缩影。

日本政府最新颁布的《半导体与数字产业战略》，把发展半导体称为“日本最后的好机会”。这一回，机会还会青睐日本吗？

上市未遂

这不是铠侠第一次放弃IPO计划。

铠侠前身是东芝旗下半导体部门，2018年被美国私募基金公司贝恩资本（Bain Capital）以180亿美元收购。

当时，东芝正因会计丑闻和严重的金融危机焦头烂额，出售“皇冠上的明珠”内存业务，一度被业界讽刺为“大甩卖”。交易后，东芝拥有41%的股份，贝恩领导的财团拥有56%的股份，这是日本有史以来最大的私募股权主导的收购。

自从2018年更名易主，铠侠持续陷入“干啥都不顺”的“逆风”状态。

铠侠本计划于2020年上市。

但2020年也不是个好时候。市场持续波动，中美贸易摩擦加剧，第二波新冠疫情蔓延，最终令铠侠于2020年9月放弃上市。

去年10月，铠侠与美国数据存储制造商西部数据的合并功败垂成，最后一刻以失败告终。

本来，今年第二季度“缓”过来一点。在截至3月31日年报中，过去一年铠侠亏损了2437亿日元，但在截至6月30日的2024年第二季度财报中，该公司报告的净利润为698亿日元—已经止跌企稳、尚有盈余了。

而且，今年2月，铠侠和西部数据宣布在日本建立合资制造工厂，该工厂将获得政府补贴。这也是一个利好。

紧接着10月IPO推迟。

时机确实不合适。

首先是市场比较冷。摩根士丹利最近发布了一份题为“冬季迫在眉睫”的报告，预测供应过剩和人工智能泡沫会带来大麻烦。

其次行业也比较波动，相关股票均受重挫。闪存市场的前两大巨头，三星电子股价较夏季的高点下跌了约25%，而美光科技股价下跌了三分之一以上。