水峪关帝庙，俗称“老爷庙”，坐落在平定县水峪村西大街北侧塬上，坐北朝南，面山临水。庙宇布局严谨有序，廊庑楼台俱全。山门雕刻细致、光彩夺目，其两边是钟鼓二楼与东西碑亭。沿山门中轴线向北，便是富丽堂皇、大气沉稳的正殿。中轴线两侧建有对称的耳殿、配殿、过门，此外还有东侧大殿、偏院耳殿。庙宇左前方是一座古朴厚重、具有卷棚歇山、砂石明柱的戏楼。

关帝庙创建于明崇祯十五年（1642年），此庙历经多次修建。康熙四十二年（1703年）重建东西禅房、山门；雍正九年（1731年）新建戏楼；乾隆四十三年（1778年）新建钟鼓楼，至此全部落成，整个过程历时136年。之后嘉庆、道光年间曾进行维修，同治时又重修财神庙，保存到现在。关帝庙承载着历史的风雨，见证着朝代的变迁，追述着自身的兴衰历程，体现出悠久的历史底蕴，是当地精神文明的见证。

几百年来，关帝庙一直默默无闻，人们对它的价值知之甚少。

1987年6月7日，山西省文物局古建所所长张丑良及考古专家柴泽俊考察了水峪关帝庙壁画，他们认为“此壁画所绘《三国志》人物故事，在构图、运笔、着色以及意境等方面均功力精致，属全国少见”（见1987年6月22日《山西日报》第四版）。