“冷空气”在中国乳业滞留的时间有点长。根据尼尔森IQ最新报告《穿越周期局部突围2024乳品市场回顾》（以下简称“报告”），2024年乳制品全渠道销售额同比下滑了2.7%；作为对比，中国快消品2024年全渠道销售额同比增长2.8%。而中国乳制品销售额近5年已复合下滑1.2%。

行业不景气也反映在了各大乳企的财报上。A股及H股上市的39家乳业企业中，仅有16家在2 0 2 4年录得营收正增长，超过一半利润都在下滑。其中，伊利、蒙牛、光明三大品牌2024年营收分别同比下滑了8.24%、10.09%、8.33%；净利润分别同比下滑18.94%、97.83%、25.36%。

中国乳业，不能承受的产量

其实，中国消费者摄入的乳制品是越来越多的。报告显示，中国人均乳制品消费量连年攀升，从2008年的20千克上涨至2024年45千克的历史高点。中国人均奶类消费量也从2013年的11.7千克提高到2023年的13.2千克。但这种增长日益疲软，2024年乳制品销量相比2023年销量的增长几乎可以忽略不计。

而微幅增长或许还是用降价促销换来的，这也造成了乳制品销量增长但销售额同比下滑的现象。商务部数据显示，牛奶和酸奶的终端零售价自2023年年初以来分别下滑5.2%、4.5%。消费者越来越谨慎，对价格也越来越敏感，此外，人口日趋老龄化以及新生儿越来越少也造成了奶粉的消费量并不理想。

消费侧的冷风也刮到了进口乳制品身上。因种种食品安全事件的影响，进口乳制品曾是不少中国家长的首选。根据进博会参展商联盟乳业专委会2 0 2 0年发布的《中国乳制品进口情况报告》，2011年至2020年间，乳制品进口额十年年均复合增长率高达12.3%。然而近年，局面发生了变化。尼尔森IQ乳品行业零售研究高级总监牛瑛对《第一财经》杂志透露，“2021年后，进口乳制品在中国的销量进入了下跌通道，呈双位数级别下 滑。”

乳制品的降价策略似乎也不太管用了。“如今，降价所能驱动的乳制品消费量越来越低，以价换量不太灵了。2024年，在乳制品各细分品类中，没有一个品类实现量价齐升，常温酸奶、常温白奶两大核心乳制品品类更是量价齐跌。”牛瑛透露。

乳制品消费5年复合增长率（2020年至2024年）

促销都难以缓解的消费侧压力传导回供给端，就是乳制品供大于求的行业现状。2018年以来，原奶产量的增速一直持续高于居民的奶类消费量增速。尼尔森IQ的报告显示，2018年中国原奶产量折合到人均是22.1千克，到2024年是29.1千克，6年增长了31.7%；而从农村农业部公布的数字看，2018年中国人均奶类消费量是12.2千克，2024年该数字是12.6千克，6年仅增长了3.3%。