在股价持续冲高、屡创新高的关键节点，始祖鸟母公司亚玛芬体育（简称“亚玛芬”）的股东却释放出减持信号。

亚玛芬在近期发布公告显示，公司主要股东方源资本（FountainVest Partners）寻求出售其一半持股，以37.20美元-37.73美元的价格，出售3500万股亚玛芬股票，套现约13亿美元（约人民币93亿元）。

这一操作不仅让方源资本在6年前46亿欧元联合收购的投资中收回成本并实现超额收益，更引发市场对“中产三宝”之一始祖鸟未来增长可持续性的担忧。

投资方在企业市值高点选择退出是正常的资本循环，还是对公司前景有所疑虑？南都湾财社记者针对该事件分别向方源资本、亚玛芬方面发去采访函，但截至发稿尚未获得回应。

股东套现93亿元离场

有媒体引用流行的说法：“只要穿上始祖鸟的冲锋衣、lululemon的瑜伽裤、Salomon的运动鞋，就能被认证为一名精致中产。”

对于中国户外运动品牌市场而言，亚玛芬（Amer Sports）的名字或许尚未家喻户晓，但这家被称为“体育用品界劳斯莱斯”的芬兰巨头，旗下却藏着一张令中产圈层疯狂的高端品牌王牌矩阵：始祖鸟（Arc'teryx）、萨洛蒙（Salomon）、威尔胜（Wilson）、Atomic等一众国际顶流IP。

回溯方源资本与亚玛芬的故事，这场始于2018年的跨国收购堪称中国资本全球化布局的典型案例。

2018年12月7日，安踏体育发布公告称，公司联合私募基金FountainVest Partners（方源资本）、ChipWilson（加拿大瑜伽运动品牌lululemon创始人）及腾讯组成投资者财团向芬兰体育用品集团——Amer Sports（亚玛芬体育）发出收购其全部已发行及发行在外的股份要约书。

记者查阅到天风证券的一份研报显示，这场交易中，安踏领头财团以要约价40欧元/股现金收购，总收购价46亿欧元，交易规模预计26亿欧元。

交易完成后，安踏体育持股58%、方源资本和Anamered Investments（Lululemon创始人ChipWilson拥有）各占21%，腾讯通过方源资本参与。

然而收购初期，亚玛芬因业务庞杂、疫情冲击等因素连续三年亏损，2020-2022年累计净亏损达6.16亿美元。据亚玛芬财报显示，2018年1-6月，公司的营业收入为11.07欧元，同比下降5%，净利润为-430万欧元，上年同期的净利润为-500万欧元。

转机源自旗下品牌始祖鸟在中国市场的现象级爆发。