在风险投资基金（VC）和私募股权投资基金（PE）因估值低迷和退出冻结而苦苦挣扎之际，搜索基金通过收购稳定且盈利的企业，正悄然造就着一批百万富翁

一场悄然的变革正在投资界展开。当风险投资家追逐独角兽企业，私募股权公司竞相争夺巨额交易时，搜索基金（Search funds）却将目光投向了一个不同的方向——那些需要接班人的盈利型家族企业。这一新兴投资工具的表现正在超越风险投资和私募股权投资。

并购式创业新模式

搜索基金是一种创新的投资模式，即投资者投资一个创业者而非创业团队，并寻找一家健康的私营企业进行收购和运营管理，这种途径被称为通过收购实现创业（Entrepreneurship Through Acquisition，ETA）。其中，投资者承诺支持创业者，而创业者通过搜索基金获得资金支持后，寻找具有潜力的私有中小型企业进行收购，继而管理运营所收购的企业，实现长远的投资增值。由此，这些创业者得以领导公司，无须从零开始，风险更低。

搜索基金于1984年在斯坦福大学首次推出，现已成为私募股权投资基金、风险投资基金这两种更为成熟的模式之外，颇具吸引力的选择。搜索基金的目标是那些已经盈利且发展成熟的中小企业（年利润100万至500万美元），而风险投资基金侧重于高增长但风险较高的初创企业，私募股权基金则侧重于规模更大且更成熟的企业。

搜索基金运作于一个绝佳领域，它们瞄准的企业规模太小，不适合私募股权基金，又太成熟，不适合风险投资基金。尽管这些企业基本面良好且现金流稳定，但往往被忽视。通常，卖家是即将退休的企业创始人，没有明确的二代接班计划。搜索基金的创业者以合理的估值收购企业，带来新的领导力、活力和雄心。

欧洲工商管理学院校友、私募股权和搜索基金投资者的领军人物格尔诺特·艾辛格指出，由于大多数“搜索者”（被投资的创业者）在首次担任首席执行官时刚从MBA课程毕业不久，因此获得投资者支持以及背靠一个强大的董事会至关重要。在正确的指导和一致的激励措施下，这些新的创业型领导人带领的企业往往能够蓬勃发展。