2025年上半年，A 股市场的IPO暖意渐浓。三大交易所一共受理了177 家企业的上市申请，较去年同期增长4倍之多，北交所更以超六成的占比，成为众多企业的心之所向。时间来到六月，IPO的热度骤然攀升，单月150家的受理量，点燃了上半年的市场热情。

在IPO暖流之下，项目终止的情况仍时有发生。作为市场“看门人”的券商，在企业IPO过程中充当保荐机构。那么在这股浪潮下，他们的冷暖是否相同，真实温度又是怎样的情况？

IPO新受理177家

步入2025年以来，A股市场的IPO受理、审核逐步回暖。

据Wind数据显示，截至6月30日，2025年上半年北交所、深交所、上交所三大交易所一共受理了177家企业的IPO申请。这一数据较2024年同期的35家增长了405.71%。

聚焦各大交易所，北交所成为企业眼中的“理想地”。177家企业中，有115家选择了北交所上市，占比达到了64.97%。

在北交所之外，上交所受理了30家，其中上证主板9家，占比5.08%，科创板21家，占比11.86%。深交所方面，一共受理了32家，其中创业板11家，占比11.86%，深证主板11家，占比6.21%。

相较于沪深主板、科创板以及创业板，北交所的财务要求更加宽松，在盈利性、营业收入等方面的财务指标要求更低。此外，北交所定位于服务创新型中小企业，更加看重“专精特新”属性，这一点不同于科创板强调“硬科技”。

此外，北交所与新三板联动，且全面实行注册制，这使得整体IPO审核流程更加市场化、审核效率相对较高。企业从申请到最终上市的时间周期更短，降低了时间成本和不确定性。