2025年上半年，银行理财市场在收益波动放大的挑战中展现出较强韧性。据普益标准数据，截至6月末，理财市场规模攀升至30.97万亿元，半年增加1.3万亿元；在存款利率持续下行、一年期定存利率跌破1%的背景下，上半年理财产品以2.65%平均年化收益率形成明显优势，吸引财富“搬家”。

上半年，受存款、债券、股票等底层资产价格波动影响，理财产品收益率分化明显。普益标准数据显示，现金管理类产品收益持续走低，上半年平均年化收益率降至1.54%；纯固定收益类、“固收+”类产品收益率跟随债市“先下后上”，上半年平均年化收益率分别为2.98%、2.71%。虽然上半年“固收+”类产品平均收益较纯固收类未能体现出明显优势，但通过增加权益等资产配置已经成为了行业求解产品收益压力之法。

规模逼近31万亿，结构分化加剧

据普益标准数据，截至6月末，理财市场规模突破30万亿大关至30.97万亿元，较去年末增加1.3万亿元。

上半年，理财市场规模呈现“先下后上”趋势。银行理财登记中心数据显示，截至一季度末，理财市场存续规模29.14万亿元，相较去年末下降8100亿元；二季度，随着新一轮宽松政策到来，理财产品收益率相对存款优势再次凸显，资金开始回流。

5月，央行降息落地后，国有银行一年期定存利率不足1%，5年期定存利率也降至1.3%左右。据普益标准数据，上半年理财产品平均年化收益率达2.65%，与存款利率形成显著利差，推动居民储蓄转向理财市场。

虽然总盘子增超万亿元，但上半年理财产品结构分化加剧。普益标准数据显示，现金管理类产品规模占比进一步下滑至22.1%，已经第三年进入下滑通道；固收类产品占比则提升至75.6%，延续过去两年上升趋势。

上半年，理财公司纷纷加码固收类产品，新发固收类理财产品1.45万只，占全部新发产品93.3%，较去年提升1.1个百分点；新发现金管理类产品669只，占4.3%，较去年下降0.9个百分点。

两大支柱产品“一减一增”背后与各自收益率趋势密切相关。现金管理类产品主要配置的是存款，随着存款利率走低，据普益标准数据，上半年现金管理类理财收益率步步下滑，上半年平均年化收益率降至1.54%；相反，固收类产品主要投向债券，收益受债券票面利息与价格波动双重影响。