在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。

利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为“豪车界印钞机”的公司，正以肉眼可见的速度从神坛跌落。

2025年10月24日，德国保时捷发布的季度财报震动了整个汽车行业。数据显示，今年前三季度，保时捷销售收入为268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99%。第三季度甚至出现9.66亿欧元的经营亏损，而去年同期盈利9.74亿欧元。

就在3年前，保时捷还是欧洲资本市场的宠儿。2022年9月，它以高达750亿欧元的估值在法兰克福证券交易所挂牌上市，成为欧洲第三大IPO。当时，市场评论几乎一边倒——“这是全球最赚钱的豪车品牌”“大众的利润引擎”“德国制造的巅峰”。

那一年，保时捷的市值一度突破830亿欧元，超过劳力士、LV与香奈儿，跻身全球十大最具价值奢侈品牌。

更令人意外的是，保时捷曾在疫情最艰难的几年也是逆势增长。从2020年到2023年，它的营业利润从42亿欧元攀升至73亿欧元，利润率高达18%。

可以说，对保时捷而言，那是一个“金徽闪耀”的时代。

“没有人需要，但人人都想要。”保时捷最著名的一则广告语，正是这个豪华汽车品牌高光时刻的真实写照。它不仅象征速度与力量，更是一种稳固的财富信仰，甚至是无数中年男性的“梦中情车”。

要知道，几年前中国还是保时捷的“利润支点”，连续八年稳居其全球最大单一市场。

然而，神话崩塌的速度，比崛起更快。首席财务官约亨·布雷克纳在财报会上承认，公司正在经历“多重压力叠加的困难时期”，预计2025年将是“低谷之年”。但他仍强调，保时捷将通过战略重组与本土化改革“重回正轨”，目标是2026年恢复增长。

对外界而言，这不仅是一个豪华车品牌的起落，更是一个时代的裂缝——电动化的浪潮、市场格局的变化、消费者观念的转向，正在动摇“豪车”这层光环的意义。

保时捷的困境，不过是整个传统汽车业未来的注脚。

大厦将倾？

几乎所有数字都在下滑。

当地时间10月24日，德国大众集团旗下的保时捷汽车公司发布的数据显示：公司亏损9.66亿欧元（约合人民币80亿元），前三季度销售收入268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅剩4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99%。

这是保时捷自上市以来最惨淡的财务季报。

资本市场的反应更加冷酷。

今年以来，保时捷股价整体下跌，市值蒸发数十亿欧元。9月22日，法兰克福证券交易所宣布，将保时捷股票从德国四十家最大上市公司组成的DAX指数中移出，降至中盘股MDAX。这一调整被视为象征性地“降级”——保时捷不再是那个稳居顶端的企业巨头。

而真正的风暴，在大洋彼岸的中国。

今年前三季度，保时捷在中国市场销量仅为3.22万辆，同比下滑26%。第一季度更惨，销量暴跌42%，仅9471辆。

要知道，几年前中国还是保时捷的“利润支点”，连续八年稳居其全球最大单一市场，贡献全球销量的三分之一。

2015年，中国以5.8万辆的销量首次超越北美，登上保时捷全球销售榜首。