中央企业作为国有经济的核心力量，在战新产业布局中起到引领示范作用，其投资效率与风险收益平衡机制关乎国家战略目标的实现。

战略性新兴产业（以下简称战新产业）作为供给侧结构性改革的重要抓手，是扩大有效供给、提高全要素生产率及促进经济社会持续健康发展的重要基础。近年来，随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，战新产业日益受到国家高度重视。中央企业（以下简称央企）作为国有经济的核心力量，在战新产业布局中起到引领示范作用，其投资效率与风险收益平衡机制关乎国家战略自标的实现。但现实中，央企战新产业投资面临着诸多挑战，部分央企存在投资规模偏小、技术支撑薄弱、专业人才缺乏、投资效益不显著等问题。由于战新产业具有高投入、高风险、长周期的特点，如何保障投资效率并控制风险，是亟待解决的课题。在此背景下，深入研究央企战新产业投资效率的影响因素及风险收益平衡机制，具有重要的理论价值和现实意义。

央企战新产业投资效率分析

央企正通过科技创新、布局优化和治理变革，加速重塑战新产业版图。国务院国资委发布的数据显示，2024年，央企资产规模突破90万亿元，同比增长 5.9% ；其中，战新产业投资2.7万亿元，同比增长 21.8% ，占投资总额的比重首次突破 40% 。发展战新产业是央企实现布局结构优化的“必选项”，也是实现高质量发展的“必答题”。“十四五”以来，央企在战新产业领域累计投资达8.6万亿元，较“十三五”时期大幅提升，在集成电路、生物技术、新能源汽车等领域的发展速度明显加快，在人形机器人、超导量子计算等前沿领域也实现了突破，在工业母机、新材料等领域的托底保障能力不断增强，总体上呈现出“梯次拓展、合力并进”的产业发展新格局。

随着战新产业的加速布局，企业发展模式也受到深刻影响。例如，不少央企设立了创投基金，目前总规模已接近千亿元。这些基金聚焦科技属性、技术价值、新兴领域，积极投早、投小、投长期、投硬科技，形成了产融结合的新模式。同时，部分央企通过优化投资结构和强化绩效管理，实现了投资回报率的显著提升。

具体而言，在央企投资效率的评价指标设计上，可结合财务指标与非财务指标进行综合分析。财务指标主要包括投资回报率、净现值、内部收益率等，用于衡量资金使用效益。