那些赶时髦的、进取型的公司人投资者，在春节这个月，大概都有坐过山车的感觉。黄金白银价格暴涨暴跌，进而也影响到股票和债市，而股票和债的动荡又反过来影响到金银……

掐指一算，自打2022年10月，金价已经涨了好几倍，那么如今的动荡是不是说明金价到头了？要不它为什么哆嗦起来没完呢？

先说后一个问题：金银价格为什么会出现非常剧烈的波动？诱发的原因有很多，不过最主要的恐怕还是价格本身。它们涨得太快了，很多大市场参与者的决策都是根据算法实现的，在价格猛涨期间稍有下跌的时候，一些程序就会劝告人们卖出，这种认知的程序交织在一起，就会出现踩踏，涨跌就变得剧烈了。

这是短期的看法。从中长期看，金价上涨的概率仍然是蛮大的。为什么这么说呢？

主要是让黄金价格上涨的那些问题还没有解决。

经济K型发展，传统企业盈利前景堪忧，这类公司的股票没人看好；互联网大厂、新经济公司拿钱拿到手软，但估值已经飞上天。而作为压舱石的美债，已经快被特朗普玩坏了，美元的信用在降低……这时候，黄金就成了最好的替代品—这种情况不那么令人愉快，但确实在延续。

2026年，问题更复杂了。所以，如果你要买黄金，别太用力，比如可以只用你可投资额的最多1/4来干这件事。

另外，还有几项老生常谈：不要用杠杆；别通过在短期内猜金银价格的涨跌获利—这太难了。

到底有多难呢？

我看了好几家经营黄金制品的公司的财报，发现这些黄金界的老油条中竟然有好几家都猜错了，根据黄金价格的短期走势，他们大量借入黄金，导致在一场黄金牛市中，公司的利润大幅度下降—这可能是很多人意想不到的。